11月8日铝市行情选编（铝锭价格/铝价涨跌）

财信期货：铝早评1108

01/基本面分析

宏观面，欧洲能源价格飙升对铝生产造成了严重影响，并将产量转移到了中国。然而，由于中国的铝土矿储量日益枯竭，这种重新定位增加了铝土矿的出口量，使西非国家几内亚受益，几内亚是世界上最大的铝土矿出口国，约占全球交易量的一半，2022年迄今为止，该国铝土矿出口量增长了14.9%。

02/现货报价分析

今日上海现货铝锭报18330-18370元/吨，均价18350元/吨，较上交易日涨70元/吨，对2211合约报升10~升50元/吨。今早铝价震荡上涨，截止中午收盘沪铝主力合约较上一交易日涨100元/吨，涨幅0.55%。持货商今早跟盘报升贴水，对11合约报升水30元/吨上下。铝锭现货跟盘上涨，华东市场持货商对网价报均价-5~10元/吨上下。

03/综合分析

周一沪铝震荡运行收阴线，盘中交投一般，多空离场观望为主。受外围近期欧洲讨论限制俄铝交割等问题，引发市场供应端担忧俄铝或折价流入市场。从盘面看，多条均线粘合，价格在布林带上区间运行，rsi2值在50附近，市场任处整理运行格局，建议投资者谨慎参与偏弱震荡交易为主，上方压力位18750。（财信期货）

华安期货：早盘策略1108

[早盘策略]贵金属

【市场分析】：隔夜，comex黄金与沪金小幅震荡，美元指数回落至110附近。美联储11月加息75bps落地，符合预期，联邦基金利率达到3.75%-4%。FOMC声明称，就业增长强劲，失业率保持在低位，通胀仍然居高不下，高度关注通胀风险，坚定致力于让通胀回归其2%的目标；新增的内容“委员会将考虑货币政策的累积收紧程度、货币政策对经济活动和通胀的影响滞后程度，以及经济和金融发展”，即对应了Timiraos撰文称12月可能加息幅度放缓。从鲍威尔的发布会，先肯定了12月放缓的信息，但未来的终端利率水平将高于此前预期，目前没有过度加息，不要过早放松政策，现在考虑暂停加息还为时过早。整体来看，12月加息放缓缓解金融市场近期压力，但提高终端利率又提升了未来的压力。受12月放缓加息与提高终端利率影响，黄金本周继续震荡观点。【投资策略】：震荡观望

[早盘策略]铜

【市场分析】：目前进口盈利窗口依然开启，进口预期量仍在，盘面大涨情况下，叠加月差维持1000元/附近波动，持货商积极降价出货，现货升水转换贴水行情，但下游面对如此高盘面，买兴基本降至冰点，日内成交清淡。整体来看，美联储加息靴子落地，短期市场情绪修复，盘面维持高震荡运行，加工企业畏高采购需求疲软，交投一般，但海外库存低位给予铜价走高条件，短期铜价或偏强运行。【投资策略】：策略上建议暂时观望。

[早盘策略]铝

【市场分析】：本周市场主要影响因素：1、联储主席对于12月加息是否放缓表态相对中性，后续关注相关经济数据发布。2、云南地区减产规模为20%，四川地区复产缓慢，河南地区出现减产，后续供给有进一步减少预期。3、国内中游加工企业开工率为67.2%，小幅回升1.2个百分点。4、消息面：关注伦敦交易所对俄罗斯金属供应的讨论文件最终落地情况，预期要在11月中下旬。5、库存继续下跌。6、成本端：随着煤炭价格持续走高，成本端来到18000元/吨附近。目前看，国内微观利多海外宏观利空仍是主线，国内微观利多仍是支撑沪铝上涨的主要因素。关注19000元/吨的压力位，若后续库存继续走低，市场有震荡区间抬升的动能。【投资策略】：期货交易策略：关注19000元/吨压力位，轻仓考虑持有多单。关注库存情况期权交易策略：场内波动率持续下行，买入策略较为推荐。（华安期货）

五矿期货：金属早评1108

铜：美元指数反弹，铜矿供应干扰缓和，铜价回调，昨日伦铜收跌2.26%至7949美元/吨，沪铜主力收至65210元/吨。产业层面，昨日LME库存减少4050至84450吨，减量主要来自亚洲仓库，注销仓单占比降至50%以下，Cash/3M升水37美元/吨。国内方面，据SMM调研数据，周末社会库存增加约0.6万吨，昨日上海地区现货由升水转为贴水25元/吨，持货商调价出货为主，成交仍较一般。进出口方面，昨日国内现货进口小幅亏损，洋山铜溢价持平。废铜方面，昨日国内精废价差扩至2000元/吨，废铜替代优势略提高。价格层面，我国10月未锻轧铜及铜材进口数量环比减少约10万吨，造成当月表观消费增速弱于预期，但国内防疫政策边际调整的预期仍在，叠加多年低位的库存支撑，铜价有望偏强运行，同时关注下游对于价格的接受力度和海外库存能否延续去库。今日沪铜主力运行区间参考：64600-65500元/吨。

铝：沪铝主力合约报收18390元/吨（截止昨日下午三点），下跌0.49%。SMM现货A00铝报均价18350元/吨。A00铝锭升贴水平均价30。铝期货仓单55484吨，较前一日下降5001吨。LME铝库存570775吨，减少3650吨。2022年11月7日，SMM统计国内电解铝社会库存57.1万吨，较上周四库存量下降0.9万吨，月度库存减量4.2万吨，较去年同期库存下降44万吨。电解铝锭整体库存仍是降库趋势，但分地区看，河南巩义地区，本周部分到货，且个别仓库因管控问题提货受限，因此，巩义地区库存出现累库0.6万吨；无锡地区和华南地区仍维持降库，但华南地区降幅放缓，且就今日早间市场现货的升水来看，现货升水下滑，成交有所转弱；无锡地区上周出库量增加，库存下降。海关总署：中国9月未锻轧铝及铝材出口49.6万吨，8月为54万吨。LME对俄罗斯金属的制裁可能再度引起市场对欧洲电解铝供应的担忧，沪铝预计震荡运行，主力合约参考运行区间：18000-19000。

锡：沪锡主力合约报收166250元/吨，涨幅4.29%（截止昨日下午三点）。国内，上期所期货注册仓单减少14吨，现为1878吨。LME库存减少180吨，现为4270吨。长江有色锡1#的平均价为169500元/吨。上游云南40%锡精矿报收150000元/吨。2022年9月我国精锡进口量为2882吨，环比大涨488.2%，同比仍有11倍的增长幅度，其中来自印尼的进口锡锭占进口总量的77%；9月精锡出口量为1171吨，环比小幅下滑5%，同比增长5.8%。2022年9月我国锡精矿进口实物量16064吨，截至今年前三季度，我国累计进口锡精矿5.0万吨金属量，同比增长57.9%。沪锡震荡行情预计延续，主力参考运行区间：160000-175000。

镍：周一，LME镍库存减618吨，Cash/3M高贴水维持。价格方面，LME镍三月合约价格跌1.76%，沪镍主力合约跌0.99%。国内基本面方面，周一现货价格报191500～196000元/吨，俄镍现货对12合约升水3400元/吨，金川镍现货升水5750元/吨。进出口方面，根据模型测算，镍板进口盈利维持，国内供应过剩趋势不变。镍铁方面，印尼镍铁产量持续增长下总体供应维持增长趋势。综合来看，短期镍铁供需双强且基本面仍偏强，精炼镍基本面走弱压力逐步增加。不锈钢需求方面，上周无锡佛山社会库存去库，旺季低库存现实和供需基本面走弱预期博弈，现货和期货主力合约价格震荡回落，基差维持升水。短期关注国内和海外宏观政策预期变化和旺季需求过后基本面转弱对原料价格压力，中期关注印尼新能源原料新增产能释放进度。预计沪镍主力合约震荡走势为主，运行区间参考175000～200000元/吨。（五矿期货）