华安期货：早盘策略1108

[早盘策略]贵金属

【市场分析】：隔夜，comex黄金与沪金小幅震荡，美元指数回落至110附近。美联储11月加息75bps落地，符合预期，联邦基金利率达到3.75%-4%。FOMC声明称，就业增长强劲，失业率保持在低位，通胀仍然居高不下，高度关注通胀风险，坚定致力于让通胀回归其2%的目标；新增的内容“委员会将考虑货币政策的累积收紧程度、货币政策对经济活动和通胀的影响滞后程度，以及经济和金融发展”，即对应了Timiraos撰文称12月可能加息幅度放缓。从鲍威尔的发布会，先肯定了12月放缓的信息，但未来的终端利率水平将高于此前预期，目前没有过度加息，不要过早放松政策，现在考虑暂停加息还为时过早。整体来看，12月加息放缓缓解金融市场近期压力，但提高终端利率又提升了未来的压力。受12月放缓加息与提高终端利率影响，黄金本周继续震荡观点。【投资策略】：震荡观望

[早盘策略]铜

【市场分析】：目前进口盈利窗口依然开启，进口预期量仍在，盘面大涨情况下，叠加月差维持1000元/附近波动，持货商积极降价出货，现货升水转换贴水行情，但下游面对如此高盘面，买兴基本降至冰点，日内成交清淡。整体来看，美联储加息靴子落地，短期市场情绪修复，盘面维持高震荡运行，加工企业畏高采购需求疲软，交投一般，但海外库存低位给予铜价走高条件，短期铜价或偏强运行。【投资策略】：策略上建议暂时观望。

[早盘策略]铝

【市场分析】：本周市场主要影响因素：1、联储主席对于12月加息是否放缓表态相对中性，后续关注相关经济数据发布。2、云南地区减产规模为20%，四川地区复产缓慢，河南地区出现减产，后续供给有进一步减少预期。3、国内中游加工企业开工率为67.2%，小幅回升1.2个百分点。4、消息面：关注伦敦交易所对俄罗斯金属供应的讨论文件最终落地情况，预期要在11月中下旬。5、库存继续下跌。6、成本端：随着煤炭价格持续走高，成本端来到18000元/吨附近。目前看，国内微观利多 海外宏观利空仍是主线，国内微观利多仍是支撑沪铝上涨的主要因素。关注19000元/吨的压力位，若后续库存继续走低，市场有震荡区间抬升的动能。【投资策略】：期货交易策略：关注19000元/吨压力位，轻仓考虑持有多单。关注库存情况期权交易策略：场内波动率持续下行，买入策略较为推荐。