华安期货：早盘策略1027

[早盘策略]铜

【市场分析】：昨日沪铜维持高位震荡，现货升水继续承压回落。进口货源持续流入补充国内市场，叠加back结构月差围绕900元/吨窄幅波动，下游畏高消费难有起色，持货商多持谨慎看跌升水情绪，积极降价出货，升水早间呈阶梯式下滑之势。目前供应端表现强劲，预计升水仍将承压运行。宏观上，美联储加息预期容易反复，但交易衰退的中长期逻辑不变。【投资策略】：建议短线保持观望，中长线空单继续持有。

[早盘策略]贵金属

【市场分析】：隔夜，外汇市场的表现吸引整个市场注意力，欧元，英镑，人民币兑美元纷纷实现大幅升值，美元指数回落至110下方。Comex黄金小幅收涨，沪金受人民币升值幅度较大而小幅回落。出现这种情况的主要原因在于各国央行对加息的态度上出现了微妙的变化，前有“新美联储通讯社”的Nick Timiraos撰文释放加息可能放缓，结果隔夜加拿大央行议息决议公布，加息50bp，低于市场预期75bp，调降2022-2024年GDP增速，分别为3.3%，0.9%和2%，带动UST曲线走低，10YR跌破4.00%。加拿大央行强调，考虑到通胀前景，政策利率需要进一步提高，但随着经济增速放缓，预计全球通胀水平下滑。今日关注欧洲央行利率决议情况，市场预期75bps。美债利率和美元指数有见顶可能性，市场对于加息预期路径上有所改变，高通胀有放缓迹象，仍需要时间来消化，年内美债利率仍会维持高位。受放缓加息和衰退预期影响，本周黄金保持震荡偏强观点。【投资策略】：震荡偏强，观望

[早盘策略]铝

【市场分析】：昨日市场延续上涨，主力合约收于18750元/吨。本周市场主要影响因素：1、联储多位官员发声12月有减缓加息预期的计划，美元指数跌破110。2、云南地区减产规模为20%，后续是否继续减产目前未收到相关消息。3、国内需求端分化较为明显，新能源领域订单较好，房地产相关订单萎缩较大，整体有回暖迹象，但本周下游开工出现回落。4、消息面：关注伦敦交易所对俄罗斯金属供应的讨论文件最终落地情况。5、库存继续下跌。6、成本端：随着煤炭价格持续走高，成本端来到18000元/吨。目前看，国内微观利多 海外宏观利空仍是主线，但美联储部分官员偏鸽的表态或将成为市场转向的推动剂，市场关注月底伦交所对俄金属制裁的最终结果，预期“一刀切”的概率偏小，关税政策概率较大。市场有走出震荡行情的概率出现，短期市场向利多因素方面集聚。关注19000元/吨的压力位。【投资策略】：期货交易策略：关注19000元/吨压力位，轻仓考虑持有多单。期权交易策略：场内波动率持续下行，买入策略较为推荐。