财信期货:铝早评1025

01/基本面分析

宏观面，俄罗斯金属的比例从3月底的不到30%飙升至5月和8月的80%以上。如此高的比率并非前所未有，持续的库存取消和减少表明，在没有官方制裁的情况下，许多买家都在接受用这个比率来换取2022年的合同。但如果情况发生了变化呢©年度供应合同正在谈判中，至少一些买家“自我制裁”，指定2023年不进口俄罗斯金属。国内，自三季度开始，部分地区再度受到限电限产影响，运行产能迅速走低，产量增速放缓。展望四季度，电解铝生产将整体处于减产后的恢复期，开工率逐步提升，但实际产出环比下滑，同时不排除个别地区减产规模继续扩大的可能。

02/现货报价分析

现货市场方面，今日上海现货铝锭报18630-18670元/吨，均价18650元/吨，较上交易日跌10元/吨，对2211合约报升10~升50元/吨。今早铝价震荡上涨，截止中午收盘沪铝主力合约较上一交易日涨5元/吨，涨幅0.03%。持货商今早跟盘报升贴水，对11合约在升30元/吨上下。铝锭现货小幅走低，华东市场持货商对网价报均价~均价 10元/吨上下听闻成交。今日大户收货积极性一般，华东市场收货价在18650元/吨上下。整体来看，现货市场成交表现一般。

03/综合分析

周一沪铝震荡上行收阳线，盘中交投一般，市场观望氛围较浓。受外围近期欧洲讨论限制俄铝交割等问题，引发市场供应端担忧俄铝或折价流入市场。从盘面看，多条均线粘合，价格在布林带上区间运行，rsi2值在50附近，市场中期整理运行格局，建议投资者关注外围能源和俄铝抛售等刺激，谨慎参与偏弱震荡交易为主，上方压力位18750。