弘业期货：金属早评1025

有色：

美国10月Markit制造业PMI初值为49.9，跌至荣枯线下方，刷新28个月低位，预期51，前值52。欧元区10月制造业PMI初值46.6，为2020年6月以来新低，预期47.8，前值48.4。昨日中国9月经济数据较8月小幅回暖，国内经济情况稳定，晚间欧美制造业数据均明显不及预期。隔夜美元一度大涨，有色金属冲高回落。

隔夜伦铜冲高回落转跌收中阴，今日小幅低开于7566美元。沪铜夜盘小幅高开，震荡收十字星，收于63020.沪铜成交下降持仓上升，市场情绪偏向乐观。国庆节后铜供需情况好转，且国内库存极低，铜价下方存在支撑。宏观预期稳定，中期可能延续温和反弹走势。沪铜上方压力65000，下方支撑60000。国际铜较沪铜升水下降至859点，外盘走势强于内盘。

周五原油小幅下跌，伦铝高开低走转跌收中阴，今日小幅高开于2182美元。沪铝夜盘低开高走基本走平，收于18580.沪铝成交持仓均下降，市场情绪偏向中性。节后国内消费好转，旺季逐步来临，本周铝库存继续下降，且铝价下方有成本支撑，中期可能延续温和反弹走势。上方压力20000，下方支撑18000。

隔夜伦锌小幅高开后偏强震荡收小阳线。沪锌晚间小幅低开后弱势震荡收十字线。欧洲能源价格回落幅度较大，但冬季能源危机忧虑仍在，后期欧洲冶炼厂减产风险尚存，LME锌库存跌至历史低位。国内外矿加工费继续上调，锌矿逐渐宽松，9月国内锌产量环比增加，预计10月产量继续增加态势。下游需求终端开工率下滑，需求不及预期，国内继续累库，现货升水有所回落。短期锌低库存和现货升水下，锌价高位震荡。但需求始终未有起色下，供应端逐渐修复，国内库存有望继续累积，中期锌震荡后或有回落。

隔夜伦铅低开后继续弱势下行收小阴线。沪铅晚间小幅低开后弱势震荡收小阴线。LME铅库存历史低位低位继续回落，但升水大幅回落。国内方面，原生铅产量维持相对高位。再生铅产能较大，但利润小幅修复下，再生铅开工率回升。国内蓄电池旺季需求大幅回升至高位。短期需求高企下，铅高位震荡。中期，伦铅大幅回落，且供应逐渐增加下，铅中期弱势格局难改。

贵金属：

国际贵金属期货收盘涨跌不一，COMEX黄金期货跌0.13%报1654.1美元/盎司，COMEX白银期货涨0.65%报19.19美元/盎司。美国10月Markit制造业PMI初值49.9，不及市场预期的51，为2020年6月份以来首次跌破枯荣线。服务业PMI初值46.6，远低于预期的49.2，连续四个月萎缩。综合PMI初值47.3，预期为49.3。