9月27日铝市行情选编（铝锭价格/铝价涨跌）

西南期货：铝早评0927

昨日，上海市场电解铝对沪铝2210合约报贴水60-20元/吨；

华中市场电解铝对沪铝2210合约报贴水120-80元/吨；

广东市场电解铝对沪铝2210合约报贴水45-5元/吨。

供应方面，受利润和北方安全环保影响，氧化铝供需紧平衡格局延续，价格波动有限，且电价及冶炼辅产品价格波动不大，电解铝成本支撑逻辑仍有效，传闻云南部分冶炼企业压电限产力度增至30%，同时新增和复产产能持续落地，供应端扰动频发，预计9月电解铝产量约335万吨，同时，电解铝净进口量仍难有明显增加。

消费方面，考虑到房地产板块对终端消费的拖累，料传统消费旺季的整体需求有所好转，但程度比较有限。

上周，国内电解铝社会库存下降9000吨。

考虑到宏观偏空情绪和国内小长假的影响，建议等待宏观逻辑转弱后再择机入场。（西南期货）

华安期货：早盘策略0927

[早盘策略]铜

【市场分析】：昨日铜价大幅走低，库存回落削弱货商下调报价意愿，升水高位坚挺，买方在盘面大跌氛围下，入市拿货较为谨慎。本周为节假日前最后一周，预计下游市场备货情绪显现，且月末部分贸易商有跑量需求，需求维持向好预期，预计后续升水仍将高位坚挺。美联储加息落地，宏观面暂无新增信息，对后市铜价的指引较弱，预计铜价延续震荡态势。【投资策略】：策略上建议观望。

[早盘策略]铝

【市场分析】：本周市场新增影响因素：1、美联储第三次加息75个基点，海外市场”动荡”，市场衰退交易持续。2、云南地区部分企业减产扩大至18%，20%区域减产正在落实。宏观面：海外紧国内稳仍是当前格局。基本面：云南地区减产仍在扩大，市场仍有预期。需求方面：本周下游铝加工龙头企业开工率为66.4%，环比上升0.4%，分板块看仅原生铝合金企业周度开工上升2%，其他板块均环比持稳。成本端：本周煤炭价格继续上涨，成本端得到支撑，市场完全生产成本来到17350元/吨附近。库存方面：本周社会库存仍为观察到累库现象，低于市场同期。目前看，国内基本面因供给减产叠加成本上移形成微观利多局面，宏观加息衰退交易成为利空主要因素。继续关注18000、19000支撑及压力位，市场在为未收到确定性消息前，难见明显趋势。【投资策略】：操作建议：期货交易策略：继续关注18000、19000的支撑及压力位，做好区间操作。期权交易策略：场内波动率持续下行，买入策略较为推荐。（华安期货）

弘业期货：金属早评0927

有色：

美联储官员梅斯特：美联储政策利率不会在2023年回落。德国9月IFO商业景气指数录得84.3，为2020年5月以来新低。美联储官员再度发表鹰派讲话，欧洲经济数据不佳，隔夜美元大涨再创新高至114.58，欧元人民币大跌，有色金属全线下跌。

隔夜伦铜高开低走大跌收中阴，今日小幅高开于7335美元。沪铜夜盘大幅低开，震荡收小阳，收于60180。沪铜成交上升持仓下降，市场情绪偏向中性。短线市场受到美联储加息预期影响，本周国庆节前存在备货因素支撑。预期本周铜价可能震荡，内盘强于外盘，国庆节后偏向乐观。沪铜上方压力63500，下方支撑60000。今日国际铜较沪铜升水上升至795点，外盘走势大幅强于内盘。

隔夜原油大幅下跌，伦铝高开低走大跌创新低，今日小幅高开于2142美元。沪铝夜盘低开高开，在18000企稳收小阳，收于18170。沪铝成交持仓均上升，市场情绪好转。近期国内消费好转，节前备货因素支撑，且铝价下方有成本支撑，短线铝价延续震荡。节后传统旺季来临，中期小幅乐观。上方压力20000，下方支撑18300。

隔夜伦锌继续回落收中阴线。沪锌小幅高开后震荡偏强收小阳线。美元大涨及全球经济衰退预期下，隔夜外盘金属继续大跌。9月国内外加工费低位小幅回升，矿端紧张稍有缓解，预计9月产量大幅增加。上周锌下游消费开工率小幅拉升。但房地产行情低迷下，镀锌，锌合金开工率恢复仍不及预期。国内现货偏紧，库存低位，锌价升水高位回落。全球经济衰退压力下，中期锌价承压，但短期现货偏紧下，锌价高位宽幅震荡。上方压力位25000，下方支撑23500.

隔夜伦铅小幅高开后继续回落收中阴线。沪铅小幅低开后回落收阴线。国内外铅矿加工费较前期有所提升，铅矿供应端趋于宽裕。原生铅开工率维持在历史相对高位。再生铅企业由于江苏、河南、安徽检修开工率下滑，再生铅供应压力大幅下滑。下游消费旺季蓄企开工率维持高位。短期供应压力不大，需求较好。基本面偏强，但宏观利空压力下，沪铅或低位继续震荡。

贵金属：

国际贵金属期货普遍收跌，COMEX黄金期货跌1.59%报1629.3美元/盎司，COMEX白银期货跌3.01%报18.34美元/盎司。美元和美债收益率双双大涨施压金价大幅走低。美联储梅斯特表示，需要进一步加息，需要在一段时间内采取限制性立场。美联储致力于使用其工具将通货膨胀率降至2%的目标。美联储柯林斯表示，缩表是一个被动的政策工具，这是美联储必须迅速调整利率的部分原因。通货膨胀很可能接近峰值，或已经达到峰值。（弘业期货）