华泰期货：宏观因素影响较大 锌价偏弱运行

锌策略观点

昨日锌价偏弱运行，近日欧洲制造业PMI数据普遍走弱，而美国短期经济指标保持相对韧性，欧美经济基本面差异导致欧元走弱，也带动美元指数进一步走强，有色金属有所承压。国内方面，云南地区近期受限电干扰，部分冶炼厂出现减产，后续需持续关注云南限电情况。需求方面，受多地疫情影响消费整体较为清淡，但国庆节前下游企业逐渐开启备库模式，需求边际转好。价格方面，当下锌市场基本面矛盾尚不突出，若消费情况能得到明显好转，库存延续去化，锌价或具有较强的底部支撑，短期随着宏观情绪波动为主，建议以高抛低吸的思路对待。

■策略

单边：中性。套利：中性。

■风险

1、海外能源危机持续性。2、消费不及预期。3、流动性收紧快于预期。

铝策略观点

昨日铝价偏弱震荡，主因宏观利空情绪较浓叠加消费较弱。宏观方面，近日英国推出大规模减税和能源补贴计划。国内方面，近期受云南电力供应紧张影响，目前云南地区年化减产量达到130余万吨，需关注后续云南等地区生产情况。价格方面，虽然前期川渝等地区限电影响减弱，但当地供应短期内难以恢复，且云南供应或受电力影响存在不确定性，供应的不确定性使得铝价下方存在一定支撑，若终端及加工端消费情况能得到明显好转，铝价或偏强震荡，短期内建议尝试逢低做多。

■策略

单边：谨慎偏多。套利：中性。

■风险

1、国内疫情情况及管控政策。2、消费不及预期。3、流动性收紧快于预期。