9月26日铝市行情选编（铝锭价格/铝价涨跌）

南华期货：铝早评0926

下方有支撑，上行缺驱动上周美联储公布9月加息75BP，不过市场早有预期，沪铝维持震荡，伦铝则继续走弱。展望后市，短期来看，不断紧缩的宏观环境与国内电解铝边际走强的基本面存在矛盾，宽幅震荡行情延续；长期来看，全球需求下滑大趋势确定性较强，基于需求方向确立铝价长期重心下移判断。就短期而论，海外多国紧随美国采取加息政策，在不断走高的利率压制，以及持续上行的美元计价影响下，有色品种上行空间有限。对于铝而言，供给端的短期扰动面对偏紧的大的宏观背景，以及较弱的实际需求，很难推动铝价实现向上的突破。但由供给变化带来的基本面好转叠加低库存问题，使得下方成本支撑走强，以当前的形势看，除非宏观出现超预期重大利空，或者国内需求出现超预期萎靡，沪铝向下大跌的可能性较低。当前需求端向下的确定性强，但供给端存在变数，云南的减产仍有扩大可能，但落地情况有待观察，四川的复产缓慢推进，后期又可能受到北方采暖季的影响，整体来看供给端的变动或在短期内成为影响铝价的主要因素。

策略：预计下周铝价在18000-19000之间，短期区间操作，建议靠近区间下沿做多；长期逢高沽空。（南华期货）

新湖期货：短期国内铝价维持震荡走弱

欧洲多国跟随美国大幅加息且经济数据愈发走弱，加剧衰退担忧，而美元指数则飙升且再创新高，上周五外盘金属全线下挫。LME三月期铝价跌2.52%至2167美元/吨。沪期铝夜盘跳空低开，之后窄幅波动，主力2211合约收低于18390元/吨。早间现货市场交投尚可，下游少量备货，贸易商之间流转较活跃，不过现货流通量并未明显收紧。上海主流成交价格在18700元/吨上下，较期货贴水50左右。广东主流成交价格在18680元/吨上下。

当前宏观悲观情绪严重，避险情绪主导资金流向，这使得短期包括铝在内的金属价格弱势震荡。国内减产使得产量下降，不过进口窗口打开，进口增加将弥补部分产量减少。但当前低库存对价格的支持仍存。短期国内铝价维持震荡走弱，持续下跌的可能性不大。建议节前观望为主。（新湖期货）

中泰期货：金属早评0926

9月23日，隔夜沪铝低开震荡，受欧洲PMI数据表现不佳影响，经济衰退担忧情绪上升，强势美元压制价格；隔夜沪铝主力2211收盘报18390跌275，LME铝收盘报2167跌56；现货方面，无锡采购积极性增加，节前备货情绪上升，报价贴水20至均价，变化不大；佛山市场长单走量，报价从10逐步下调至-10。

消息面，美国联邦储备委员会宣布上调联邦基金利率目标区间75个基点到3%至3.25%之间，这年内美联储第三次大幅度加息75个基点；美联储表示，将继续推动通胀回落，暗示未来会进一步大幅加息，美联储激进加息加大了经济衰退的风险。欧元区制造业PMI初值48.5，预期48.7，前值49.6，欧洲制造业继续走弱，经济衰退幅度上升。内蒙古白音华铝电40万吨项目25日实现通电投产。

基本面方面，22日SMM库存报66.6万吨，较上周四下降0.9万吨；同期钢联统计铝棒库存12.6万吨，较上周四下降1.15万吨；2022年8月，中国出口未锻轧铝及铝材54.04万吨，环比下降约11.16万吨；1-8月累计出口470.10万吨，同比增长31.5%；7月国内未锻轧铝及铝材进口19.26万吨，环比6月增加0.52万吨，前7月累计进口127.66万吨，累计同比下降28.1%。四川限电解除，省内电解铝企业已着手启动复产；贵州元豪铝业（10万吨）计划2022年9月底通电投产，预计先投5.34万吨；云南限电18%至30%不等，影响产能超百万吨，开工产能将降至4000万吨以下，近两月减产超200万吨。

逻辑及策略建议：美联储激进加息及海外经济衰退影响，美元走势强劲，商品价格反弹阻力较大，而国内大规模减产，且需求表现尚可，供给持续下降预期支撑价格，建议观望为主。（中泰期货）