中泰期货：金属早评0926

9月23日，隔夜沪铝低开震荡，受欧洲PMI数据表现不佳影响，经济衰退担忧情绪上升，强势美元压制价格；隔夜沪铝主力2211收盘报18390跌275，LME铝收盘报2167跌56；现货方面，无锡采购积极性增加，节前备货情绪上升，报价贴水20至均价，变化不大；佛山市场长单走量，报价从 10逐步下调至-10。

消息面，美国联邦储备委员会宣布上调联邦基金利率目标区间75个基点到3%至3.25%之间，这年内美联储第三次大幅度加息75个基点；美联储表示，将继续推动通胀回落，暗示未来会进一步大幅加息，美联储激进加息加大了经济衰退的风险。欧元区制造业PMI初值48.5，预期48.7，前值49.6，欧洲制造业继续走弱，经济衰退幅度上升。内蒙古白音华铝电40万吨项目25日实现通电投产。

基本面方面，22日SMM库存报66.6万吨，较上周四下降0.9万吨；同期钢联统计铝棒库存12.6万吨，较上周四下降1.15万吨；2022年8月，中国出口未锻轧铝及铝材54.04万吨，环比下降约11.16万吨；1-8月累计出口470.10万吨，同比增长31.5%；7月国内未锻轧铝及铝材进口19.26万吨，环比6月增加0.52万吨，前7月累计进口127.66万吨，累计同比下降28.1%。四川限电解除，省内电解铝企业已着手启动复产；贵州元豪铝业（10万吨）计划2022年9月底通电投产，预计先投5.34万吨；云南限电18%至30%不等，影响产能超百万吨，开工产能将降至4000万吨以下，近两月减产超200万吨。

逻辑及策略建议：美联储激进加息及海外经济衰退影响，美元走势强劲，商品价格反弹阻力较大，而国内大规模减产，且需求表现尚可，供给持续下降预期支撑价格，建议观望为主。