东吴期货：策略早参0926

铜：

需求忧虑上升，铜价承压下行。上周五伦铜收跌3.12%；沪铜主力10合约日盘收跌0.40%，夜盘收跌1.43%。上周三美联储加息75个基点，市场预期年内还将加息125个基点。多个国家跟随美国加息，全球经济衰退风险上升，铜价承压。周五晚间公布的9月欧元区制造业PMI创27个月新低。9月欧元区综合PMI创20个月新低，连续三个月低于荣枯线，最大经济体德国萎缩加剧。而美国PMI意外改善，强化了年内继续加息125个基点的预期。美元创逾20年新高。重重压力下基本金属大跌。但中国需求复苏，供应偏紧或影响铜价下行节奏。建议逢反弹做空。

沪锌：

9月23日沪锌主力2210合约涨0.49%，报24760，夜盘跌1.62%，报24565元/吨，LME锌跌3.21%，报3017.5美元/吨。宏观面压力依然存在，基本面看供应端预期环比改善，但是存在部分对云南限电减产的担忧情绪，周度初端开工环比出现继续改善，目前库存仍处于历史低位，预计锌价仍维持震荡运行。

沪铅：

9月23日沪铅主力2210合约跌0.70%，报14885，夜盘涨0.40%，报14975元/吨，LME铅跌3.05%，报1796.5美元/吨。节前补库需求增加，供应端变化不大，整体依然维持较为宽松的格局，上方难有突破，但是短期看基本面较前期出现边际改善，社库也出现去化，另外原再价差也处于低位，可以适当考虑逢低做多。