9月21日铝市行情选编（铝锭价格/铝价涨跌）

财信期货：铝早评0921

01/基本面分析

8月份，国民经济延续恢复发展态势，生产需求稳中有升，就业物价总体稳定，多数指标好于上月。8月份，全国规模以上工业增加值同比增长4.2%，比上月加快0.4个百分点；环比增长0.32%。8月份，社会消费品零售总额36258亿元，同比增长5.4%，比上月加快2.7个百分点；环比下降0.05%。1-8月份，全国固定资产投资（不含农户）367106亿元，同比增长5.8%，比1-7月份加快0.1个百分点；8月份环比增长0.36%。1-8月份，全国城镇新增就业898万人。产业方面，近期国内部分地区限电对于氧化铝及原铝产量均产生较明显的影响，同时下游铝材企业亦受到不同程度影响，上周社会库存63万吨维持历史低位水平，目前供需矛盾不突出，在宏观因素主导下，预计短期铝价趋势不变。

02/现货报价分析

现货市场方面，今日上海现货铝锭报18670-18710元/吨，均价18690元/吨，较上交易日跌80元/吨，对2210合约报贴70~贴30元/吨。今早铝价震荡走低，截止中午收盘沪铝主力合约跌80元/吨，跌幅0.42%。持货商今早跟盘报升贴水，对10合约在贴50元/吨上下。铝锭现货跟盘下跌，华东市场持货商对网价报均价-10~-25元/吨上下听闻成交。今日大户收货积极性一般，华东市场收货价在18690元/吨上下。现货市场整体成交表现一般。

03/综合分析

周二沪铝震荡运行收阴线，盘中交投一般，多空观望为主。近期受近期美联储持续加息预期等刺激，拖累美股走低等因素，铝价持续弱势震荡运行。沪铝基本面仍受成本和电力能源等减少因素支撑。从盘面看，价格在多条均线之上运行，市场整理运行为主。从指标上看rsi2值在50附近，市场偏中性运行。建议投资者关注前高19200压力位附近参与震荡交易为主。（财信期货）

东吴期货：策略早参0921

沪铝：

9月20日沪铝主力合约日盘收跌0.32%，夜盘收跌0.43%；LME收涨0.27%。供应端，川渝地区复产在进行中，截至目前云南地区降负荷10%幅度暂未扩大。需求端，消费或有环比改善，但不及往年同期水平，铝锭社库累库，在金九进入尾声之际，旺季效应兑现的难度加大。整体上看铝价下方有阶段性减产带来的支撑，上方有阶段性减产带来的支撑，预计短期内铝价维持偏强震荡，区间操作为主。中长期看铝价仍有供应过剩的压力，需持续关注云南降负荷减产对平衡表的影响。

沪锌：

9月20日沪锌主力2210合约跌0.41%，报24505元/吨，夜盘跌0.12%，报24525元/吨，LME锌跌1.20%，报3124.0美元/吨。疲弱的消费使得现货升水开始逐步下调，但是目前极低的社会库存叠加价格的高back结构，使得锌价下跌不畅，预计锌价维持宽幅震荡，美联储加息前波动或持续放大，注意风险避让。

沪铅：

9月20日沪铅主力2210合约涨0.27%，报14910元/吨，夜盘涨0.37%，报14955元/吨，LME铅跌0.53%，报1872.0美元/吨。近两日废电瓶反映到货良好，价格开始试探性下跌，但是目前再生铅利润仍处于亏损状态，需要看到更多的下跌才能刺激再生炼厂开工。目前原再价差仍处于低位，下方支撑依旧较强，可以逢低试多。（东吴期货）

华泰期货：需求好转迹象暂不明显锌铝维持震荡

锌策略观点

昨日锌价维持震荡。据海关数据，中国2022年8月精炼锌进口量约为3149吨，进口量环比增长58.88%，同比下降88.47%。1-8月精炼锌累积进口量为54134吨，累计同比下降83.55%。8月出口精炼锌0.11万吨，即2022年8月净进口0.21万吨。国内方面，云南地区近期受限电干扰，部分冶炼厂可能有减产计划，后续需持续关注云南限电情况。基本面上，受疫情影响运输受阻，市场到库量较少，现货实际紧缺提供支撑。需求方面，目前“金九银十”消费旺季暂未明显显现，下游多维持刚需为主。价格方面，目前宏观压力和供应变动对锌价影响较大，若消费情况能得到明显好转，库存延续去化，锌价或具有较强的底部支撑，短期建议以高抛低吸的思路对待，需关注海外加息情况。

■策略

单边：中性。套利：中性。

■风险

1、海外能源危机持续性。2、消费不及预期。3、流动性收紧快于预期。

铝策略观点

昨日铝价窄幅震荡，在美联储加息落地前市场表现较为谨慎。据海关数据，2022年8月份我国原铝进口总量为4.93万吨，同比减少53.4%，85.1%进口原铝来源于俄罗斯联邦。8月份原铝出口总量为0.61万吨，同比增加1365.3%。1-8月份国内原铝净进口总量为10.72万吨，同比减少89.54%。国内方面，随着云南电力紧张限电政策落地，当地电解铝企业减产幅度或在10%-20%之间，但部分铝厂反馈企业减产规模或将继续扩大，或达20-30%幅度，需关注后续云南等地区生产情况。需求方面，下游以刚需采购为主，成交情况比较一般。价格方面，虽然前期川渝等地区限电影响减弱，但当地供应短期内难以恢复，且云南供应或受电力影响存在不确定性，供应的不确定性使得铝价下方存在一定支撑，若终端及加工端消费情况能得到明显好转，铝价或偏强震荡，短期内建议尝试逢低做多，但需警惕海外加息带来的宏观利空风险。

■策略

单边：谨慎偏多。套利：中性。

■风险

1、国内疫情情况及管控政策。2、消费不及预期。3、流动性收紧快于预期。（华泰期货）