华安期货：早盘策略0921

[早盘策略]贵金属

【市场分析】：隔夜，金价表现仍较为弱势，美元指数在110关口徘徊。瑞典央行超预期加息100bp，之前预期75bp，政策利率上调至1.75%。瑞典央行在声明中强调未来六个月中将继续加息，将23年的通胀预期从原来的4.2提高到5.1%，但是将24年的通胀预期从原来的2%调降到1.6%。此举引发欧美主权债抛售潮，而美债UST表现稳定，主要原因就是WSJ的Timi最新文章据说并未就100bp提出明确意见,且表示美联储内部分裂为两派,激进派认为应尽可能快得加息至4%的水平,另一方认为这样做不稳妥。未来，需要消费端数据进一步回落才能令通胀趋势性下行，在通胀回落前，美联储将持续保持紧缩态势，美元指数将持续高位运行打压金价。短端利率不改上行趋势，实际利率还在上行中，对金价压制始终存在，仍保持偏空观点，以逢高沽空为主【投资策略】：逢高沽空

[早盘策略]铜

【市场分析】：沪铜隔夜低开日内震荡走高，整体交投重心较上个交易日小幅下移，上海市场升水回落。月差维持500元/吨窄幅波动，升水仍居高位，下游企业虽有节前备货需求，但日内成交量一般。广东市场流通货源增加，沪粤价差昨日有所扩大。据mysteel调研，周一上海现货库存5.09万吨，环比增幅0.07万吨，同比降幅0.49万吨，库存整体维持低位运行，且节前市场需求仍有向好预期，预计短期升水或将继续高位坚挺。基本面上，美联储将于明日公布利率决议，叠加供应端有进口集中流入预期，铜价仍有一定下降风险。【投资策略】：策略上延续逢高沽空思路。

[早盘策略]铝

【市场分析】：本周市场新增影响因素：1、9月22日美联储议息会议将公布利率决议、政策声明及经济预期，市场加息预期在“75或100”个基点。2、市场开始对后期云南地区是否会减产20%-30%的预期开始定价。3、海外限电限产炒作情绪偏多，实际是供需双弱的结果。宏观面：海外紧 国内稳仍是当前格局。基本面：市场对于云南地区是否会进一步减产成为扰动的新增长点。需求方面：本周下游铝加工龙头企业开工率为66.4%，环比上升0.4%，分板块看仅原生铝合金企业周度开工上升2%，其他板块均环比持稳。成本端：本周煤炭、铝土矿价格回升，成本小幅抬升，市场完全生产成本来到17200元/吨附近。库存方面：本周社会库存为67.5万吨，仍为观察到累库现象，低于市场同期。目前看，加息带来需求降低 云南地区超预期限产成为扰动市场主线。关注18000、19000支撑及压力位，市场在为受到明显确定性消息前，难见明显趋势。【投资策略】：期货交易策略：继续关注18000、19000的支撑及压力位，做好区间操作。期权交易策略：场内波动率持续下行，买入策略较为推荐。