9月16日铝市行情选编（铝锭价格/铝价涨跌）

财信期货：铝早评0916

01/基本面分析

受供电危机影响，欧盟大约一半的铝和锌产能已经被迫停机。中国房地产行业需求改善的前景也提振市场人气，此前，恒大集团董事局主席许家印在恒大集团复工复产保交楼周例会上称，目前恒大全国保交楼项目共706个，已复工项目668个，未复工项目38个，相关地区公司要在9月30日前必须全面复工，竭尽全力做好复工复产保交楼工作。产业方面，近期国内部分地区限电对于氧化铝及原铝产量均产生较明显的影响，同时下游铝材企业亦受到不同程度影响，上周社会库存63万吨维持历史低位水平，目前供需矛盾不突出，在宏观因素主导下，预计短期铝价趋势不变。

02/现货报价分析

现货市场方面，今日上海现货铝锭报18770-18810元/吨，均价18790元/吨，较上交易日上涨170元/吨，对2209合约报贴20~升20元/吨。今早铝价震荡反弹，截止中午收盘沪铝主力合约涨245元/吨，涨幅1.31%。持货商今早跟盘报升贴水，对09合约在平水/吨上下。铝锭现货跟盘上涨，华东市场持货商对网价报均价~均价-20元/吨上下听闻成交。今日大户收货积极性一般，华东市场收货价在18790元/吨上下。

03/综合分析

周四沪铝震荡上涨收阳线，盘中交投活跃，部分多头入场为主。近期受近期美联储持续加息预期等刺激，拖累美股走低等因素，铝价持续震荡运行为主。沪铝基本面仍受成本和电力能源等减少因素支撑。从盘面看，多条均线重回发散，波动幅度加大，rsi2值在55附近，市场处于整理运行格局，建议投资者关注上方19200压力位参与震荡交易为主。（财信期货）

华安期货：早盘策略0916

[早盘策略]贵金属

【市场分析】：隔夜，内外盘黄金大幅下挫，comex黄金跌破1700。基本面，美国8月零售销售上升0.3%，好于经济学家预期的下降0.1%，7月的数据向下修正至-0.4%；不包括汽油的零售销售增长0.8%；上周初请失业金人数降至21.3万，连续第五周下降，表明劳动力需求依旧强劲。美国的8月份零售，整体数字非常好，初请也凸显劳动力市场韧性较足；美国公布八月CPI和PPI均反馈美国通胀高位粘性较强，预期年内维持高位难以回落。未来可能需要消费端数据进一步回落才能令通胀趋势性下行，在通胀回落前，美联储将持续保持紧缩态势，美元指数将持续高位运行打压金价。短端利率不改上行趋势，实际利率还在上行中，对金价压制始终存在，仍保持偏空观点，以逢高沽空为主【投资策略】：空头仓位可适当获利了结

[早盘策略]铜

【市场分析】：昨日沪铜整体交投重心较上个交易日小幅上移，上海市场现货对10合约报价平稳，合约月差日内围绕610~750区间波动。交割日叠加高月差，下游市场畏高情绪浓烈，亦谨慎刚需采购为主，整体成交量较为有限。目前月差波动剧烈未对高升水产生明显影响，预计日内升水或将继续高位运行。美联储加息预期再起，后市仍存看跌情绪，预计日内成交或难有较大改善，铜价也或延续跌势。【投资策略】：策略上延续逢高沽空思路。

[早盘策略]铝

【市场分析】：昨日市场出现较大幅度日内反弹，沪铝主力合约收于19000元/吨。当前市场新增影响因素：1、美8月CPI超预期，市场有加息100个基点预期，衰退交易逻辑延续2、云铝股份昨日夜间公布限产10%，预期云南地区限产在10%-20%之间。3、海外限电限产炒作情绪偏多，实际是供需双弱的结果。宏观面：国内8月社融好转，预示着国内经济维稳的决心。基本面：四川复产较缓和云南地区限产消息的扰动是供给端当前关注热点。需求方面：中游加工商开工率环比下降3%个百分点，仍呈现弱势。成本端：本周煤炭、铝土矿价格回升，成本小幅抬升，市场完全生产成本来到17000元/吨附近。库存方面：本周社会库存下降1.7万吨，仍为观察到累库现象，低于市场同期。目前看，“衰退交易”仍是主线，短期有放大效应，供给端确定性减产和需求疲软是当前现状，因云南减产将调低年底累库规模预期。关注18000、19000支撑及压力位，市场短期难以形成趋势。【投资策略】：期货交易策略：市场多空情绪皆存，震荡趋势仍在，日内波动较大，关注18800-19000、18000-18200两个价格区间，考虑分别持有空单或多单期权交易策略：场内波动率持续下行，买入策略较为推荐。（华安期货）

华泰期货：云南限电减产规模或扩大铝价偏强运行

锌策略观点

昨日锌价维持震荡，市场成交较为平淡，关注后续消费和宏观情绪走向。海外方面，地缘冲突下欧洲能源形势尚未明朗，受能源价格高波动影响，预计短期内海外锌锭短缺局面维持。国内方面，云南地区近期受限电干扰，部分冶炼厂可能有减产计划，后续需持续关注云南限电情况。需求方面，受台风影响，浙江宁波地区部分锌合金企业暂时减停产。目前现货市场锌锭货源略显紧张，下游多维持刚需为主。价格方面，目前宏观压力和供应变动对锌价影响较大，若随着消费旺季的到来，消费情况能得到明显好转，库存延续去化，锌价或具有较强的底部支撑，短期建议以高抛低吸的思路对待。

■策略

单边：中性。套利：中性。

■风险

1、海外能源危机持续性。2、消费不及预期。3、流动性收紧快于预期。

铝策略观点

昨日铝价偏强运行。国内方面，随着云南电力紧张限电政策落地，当地电解铝企业减产幅度或在10%-20%之间，但部分铝厂反馈企业减产规模或将继续扩大，或达20-30%幅度。考虑到云南地区8月底电解铝运行总产能为521万吨，若减产规模扩大至20%-30%，则相应的减产产能或扩大至100-150万吨，需关注后续云南等地区生产情况。需求方面，下游刚需拿货为主，铝价居高多数企业拿货谨慎。库存方面，受节内集中到货但提货较缓影响国内铝锭社会库存有所累积。整体来看，虽然前期川渝等地区限电影响减弱，但当地供应短期内难以恢复，且云南供应或受电力影响存在不确定性，而下游开工及行业新增订单或随着消费旺季的到来有所好转，短期内建议尝试逢低做多，需关注疫情及电力供应对供需双端的影响。

■策略

单边：谨慎偏多。套利：中性。

■风险

1、国内疫情情况及管控政策。2、消费不及预期。3、流动性收紧快于预期。（华泰期货）