华安期货：早盘策略0916

[早盘策略]贵金属

【市场分析】：隔夜，内外盘黄金大幅下挫，comex黄金跌破1700。基本面，美国8月零售销售上升0.3%，好于经济学家预期的下降0.1%，7月的数据向下修正至-0.4%；不包括汽油的零售销售增长0.8%；上周初请失业金人数降至21.3万，连续第五周下降，表明劳动力需求依旧强劲。美国的8月份零售，整体数字非常好，初请也凸显劳动力市场韧性较足；美国公布八月CPI和PPI均反馈美国通胀高位粘性较强，预期年内维持高位难以回落。未来可能需要消费端数据进一步回落才能令通胀趋势性下行，在通胀回落前，美联储将持续保持紧缩态势，美元指数将持续高位运行打压金价。短端利率不改上行趋势，实际利率还在上行中，对金价压制始终存在，仍保持偏空观点，以逢高沽空为主【投资策略】：空头仓位可适当获利了结

[早盘策略]铜

【市场分析】：昨日沪铜整体交投重心较上个交易日小幅上移，上海市场现货对10合约报价平稳，合约月差日内围绕610~750区间波动。交割日叠加高月差，下游市场畏高情绪浓烈，亦谨慎刚需采购为主，整体成交量较为有限。目前月差波动剧烈未对高升水产生明显影响，预计日内升水或将继续高位运行。美联储加息预期再起，后市仍存看跌情绪，预计日内成交或难有较大改善，铜价也或延续跌势。【投资策略】：策略上延续逢高沽空思路。

[早盘策略]铝

【市场分析】：昨日市场出现较大幅度日内反弹，沪铝主力合约收于19000元/吨。当前市场新增影响因素：1、美8月CPI超预期，市场有加息100个基点预期，衰退交易逻辑延续2、云铝股份昨日夜间公布限产10%，预期云南地区限产在10%-20%之间。3、海外限电限产炒作情绪偏多，实际是供需双弱的结果。宏观面：国内8月社融好转，预示着国内经济维稳的决心。基本面：四川复产较缓和云南地区限产消息的扰动是供给端当前关注热点。需求方面：中游加工商开工率环比下降3%个百分点，仍呈现弱势。成本端：本周煤炭、铝土矿价格回升，成本小幅抬升，市场完全生产成本来到17000元/吨附近。库存方面：本周社会库存下降1.7万吨，仍为观察到累库现象，低于市场同期。目前看，“衰退交易”仍是主线，短期有放大效应，供给端确定性减产和需求疲软是当前现状，因云南减产将调低年底累库规模预期。关注18000、19000支撑及压力位，市场短期难以形成趋势。【投资策略】：期货交易策略：市场多空情绪皆存，震荡趋势仍在，日内波动较大，关注18800-19000、18000-18200两个价格区间，考虑分别持有空单或多单期权交易策略：场内波动率持续下行，买入策略较为推荐。