华安期货：早盘策略0908

[早盘策略]铝

【市场分析】：昨日沪铝延续窄幅震荡行情。梳理本周新增影响因素：印尼重提限制铝土矿出口，以换的国外投资建厂增加附加值。2、美联储高管继续鹰派发言，市场衰退交易仍是当前主线。3、云南地区对于年内新增产能在丰水季结束后会带来一定的压产预期。4、海外电解铝产能减产炒作信息偏多，实际情况是电解铝供给需求双缩减，实际影响偏小。基本面：随着四川地区逐渐复产，电解铝产能高供给延续。需求方面：中游加工商开工率环比下降3%个百分点，仍呈现弱势。成本端：本周煤炭、铝土矿价格回升，成本小幅抬升，市场完全生产成本来到17000元/吨附近。库存方面：本周社会库存回升0.3万吨，仍为观察到累库现象，低于市场同期。目前看，“衰退交易”仍是影响工业品价格主线，或将致使铝价承压，但当前市场供给端扰动因素也存在，库存仍未见累库现象，趋势性下跌概率较小。关注18000附近元价格支撑，市场趋弱运行。【投资策略】：期货交易策略：本周方向偏空，考虑高点建仓空单，控制风险。期权交易策略：场内波动率持续下行，买入策略较为推荐。

[早盘策略]贵金属

【市场分析】：隔夜，comex黄金与沪金收涨，美元指数回落。周三，加拿大央行宣布将基准利率再度上调75个基点至3.25%，今日关注欧央行利率决议，两国加息的背景下，美元指数回落带动金价走强。周三美联储在褐皮书表示，高通胀和劳动力市场紧张严重影响未来经济增长前景，总体需求疲弱，预计未来6到12个月的需求将进一步走软，通胀压力至少持续至年底。梅斯特表示，重申支持美联储到2023年前期加息至4.0%上方，且不认为FOMC将在2023年降息。布雷纳德表示政策利率需要进一步提高，“一段时间内”可能需要维持限制性货币政策。当前美联储抗击通胀的决心不变，需关注9月公布的通胀数据，短端利率不改上行趋势，实际利率还在上行中，对金价压制始终存在，仍保持偏空观点，以逢高沽空为主【投资策略】：逢高沽空

[早盘策略]铜

【市场分析】：昨日铜价早间震荡走低且尾盘加速下跌，上海市场现货升水维持窄幅下跌，早间Back结构月差多数时间运行于400元/吨以下。由于前期上海市场受台风影响，进口货源到港量较少，货源近日维持偏紧张。下游市场多持谨慎，观望为主，部分持货商反馈早间虽有询盘问价，但担忧升水仍有下调空间，多按需采购。宏观面，美元指数再创新高，市场情绪仍不容乐观，加之疫情影响再起，部分地区物流运输受到限制，价格维持偏空判断。【投资策略】：策略上建议逢高沽空思路。