西南期货：铝早评0907

昨日，上海市场电解铝对沪铝2209合约报贴水60-20元/吨；

华中市场电解铝对沪铝2209合约报贴水120-80元/吨；

广东市场电解铝对沪铝2209合约报贴水140-100元/吨。

供应方面，氧化铝产量大幅增加的预期下降，价格波动有限，且电价及冶炼辅产品价格波动不大，电解铝成本支撑仍有效，川渝限电影响消退，而云南压电限产传言四起，预计9月电解铝产量约340万吨，同时，电解铝净进口量仍偏低。

消费方面，房地产板块明显拖累铝的下游消费，叠加疫情影响，料传统消费旺季的需求增量比较有限。

上周，国内电解铝社会库存增加4000吨，保税区库存下降1000吨。

供应端故事多，但宏观环境偏空，或牵制铝价的上修步伐，建议等待入场机会。