东吴期货：策略早参0906

沪铜

市场压力缓和，铜价反弹。周一伦铜收涨1.62%；沪铜主力10合约日盘收涨1.75%，夜盘收涨0.30%。中国传统消费旺季到来，国内现货市场逢低采购意愿加强；低库存和能源价格上涨共同扶助铜价反弹。上周铜价大跌，因8月26日鲍威尔在杰克逊霍尔央行年会上表态鹰派，美国名义和实际利率快速走高，这给所有资产都带来压力；欧央行本周或鹰派加息亦令市场承压。中国8月电解铜产量不及预期，因高温限电；粗铜供应紧张以及个别地区的疫情，SMM预计9月国内电解铜产量突破90万吨，同比增长12.18%。年前国内预计供应增长而需求面临很大的不确定性。操作上暂先观望。

沪锌

9月5日沪锌主力2210合约收于24165元/吨，涨幅1.7%，夜盘涨2.00%，报24230元/吨，LME锌涨1.82%，报3194.0美元/吨。短期欧洲天然气价格的再次大幅上涨叠加市场情绪的部分修复，支撑锌价止跌回调，后续反弹高度仍需看向消费端，市场交易逻辑在逐步向需求端靠拢，在海外需求前景暗淡的背景下，国内金九银十能否到来至关重要，在消费未能出现起色的情况下，预计上方空间有限。

沪铅

9月5日沪铅主力2210合约收于14920元/吨，涨幅0.44%，夜盘涨0.57%，报14940元/吨，LME铅涨0.56%，报1897.0美元/吨。总体上，前期限电结束，供需双增，尽管再生因生产亏损出现减产情况，但铅市场长期维持过剩的格局没有变，再生利润对铅价保持支撑，原再价差处于低位，短期铅价仍有抬升空间。