东吴期货：策略早参0905

沪铜

非农数据好坏参半，铜价震荡。上周五伦铜收涨0.03%；沪铜主力10合约日盘收跌1.88%，夜盘收涨0.60%。美国8月非农就业新增31.5万，略高于预期，为年内最小增幅，失业率意外上升，时薪环比涨幅下降。市场预计非农报告不足以改变美联储对加息趋势的看法，美联储将在本月晚些时候的会议上将利率提高50或者75个基点，美股及美铜先扬后抑。8月26日鲍威尔在杰克逊霍尔一番“鹰气逼人”的表态以来，美国名义和实际利率快速走高，这给所有资产都带来压力。上周全球显性库存低位继续下降，国内社库略增，本周预计消费好转，社库重新转跌。操作上暂先观望。

沪锌

9月2日沪锌主力2210合约收于23715元/吨，跌幅3.66%，夜盘跌0.67%，报23600元/吨，LME锌跌3.39%，报3137.0美元/吨。七国集团财长确认计划对俄罗斯天然气实施价格上限后，俄罗斯宣布“北溪1号”无限期完全停止输气，能源价格仍有可能出现较大波动。后续锌价驱动更多来自消费端能够出现好转迹象，在海外需求前景暗淡的背景下，国内金九银十能够如期到来至关重要，短期下方关注成本支撑。

沪铅

9月2日沪铅主力2210合约收于14885元/吨，涨幅0.24%，夜盘跌0.10%，报14840元/吨，LME铅跌1.02%，报1886.5美元/吨。总体上，供需双增，原再价差处于低位，再生端成本支撑依然存在，预计下方空间有限，本周沪铅或能够企稳回升。