西南期货：铝早评0901

昨日，上海市场电解铝对沪铝2209合约报贴水60-20元/吨；

华中市场电解铝对沪铝2209合约报贴水140-100元/吨；

广东市场电解铝对沪铝2209合约报贴水190-150元/吨。

供应方面，氧化铝产量大幅增加的预期下降，价格波动有限，且电价及冶炼辅产品价格波动不大，电解铝成本支撑仍有效，目前来看，即使电力供应恢复，限电导致的停槽减停产产能的恢复仍需一段时间，预计9月电解铝产量约340万吨，同时，电解铝净进口量仍偏低。

消费方面，房地产板块明显拖累铝的下游消费，料传统消费旺季的需求增量比较有限。

上周，国内电解铝社会库存下降1000吨，保税区库存下降1000吨。

近期，国内铝基本面呈供需两淡格局，难寻明显矛盾点，预计铝价延续震荡行情，关注海外铝厂生产的变化，建议先维持区间操作。