华安期货：早盘策略0826

[早盘策略]铜

【市场分析】：昨日铜价小幅上行，上海地区现货升水高位回落。现货供应小幅回暖，主因近期进口窗口再度盈利，进口铜清关补充现货供应。叠加高温天气导致的能源供应紧张逐渐缓解，后期冶炼企业产量有望恢复，市场对升水预期回落。进口铜增加叠加下游需求仍未有改善，导致好铜与平水铜升水价差一度缩小至相同。临近月底，贸易商存在长单交付需求，成交以贸易商之间货源流转为主，下游接货依然低迷。整体来看，供需两弱格局预期将转为供强需弱，预计铜价后市偏弱为主。【投资策略】：策略上建议延续逢高沽空。

[早盘策略]铝

【市场分析】：昨日夜盘沪铝小幅下跌。消息面：四川地区全面复产，随着天气逐渐转凉雨水增多，后期限产扰动将逐渐消退。宏观面：海外加息、国内稳增长仍是当前主旋律，美元指数连续上涨将对工业品金属形成压制，市场担忧经济衰退。基本面：电解铝供应端高供给延续，但限产扰动出现。需求方面：检测到铝棒、铝卷带箔、铝杆等开工率仍有小幅下滑，未见起色。库存方面：累库现象并不明显。成本端：阳极、煤炭、铝土矿价格下跌，成本下移，市场完全生产成本来到16500-17000元/吨附近。目前看，供强需弱的格局仍存，国内限产扰动已基本结束，关注17900-19000元价格区间。风险点：海外加息升温，重回经济衰退的交易区间【投资策略】：期货交易策略：本周方向中性，关注市场限电结束后，市场是否快速回落

[早盘策略]贵金属

【市场分析】：隔夜，内外盘黄金价格均小幅回落。基本面，美国至8月20日当周初请失业金人数为24.3万人，预期25.3万人，前值25万人；GDP第二次估算上修了0.1个百分点；8月份堪萨斯联储信心指数公布值3，预期10，不及前值13，所有成分项都在下跌，制造业活动分项创20年来新低。全球央行年会召开在即，市场瞩目美联储加息节奏。对美联储预测精准的高盛首席经济学家Jan Hatzius最新表示，鲍威尔预计将重申放缓加息的论调，美联储将在9月加息50BP，在11月和12月加息25BP。近期金价也回落后又走出一波小反弹，周五一旦鲍威尔有鸽派表态，金价或重新受益向上，近期观望为主。【投资策略】：观望