弘业期货：金属早评0825

有色：

国常会部署稳经济一揽子政策的接续政策措施。美国7月耐用品订单月率录得0%，创2月以来新低，预期0.6%，前值2%。亚特兰大联储预计美国第三季度GDP增速为1.4%，此前预期为1.6%。欧洲天然气价格再创新高，能源危机延续。美国经济数据不及预期，且前景欠佳，有色金属多数下跌。

隔夜伦铜冲高回落转跌收中阴，今日小幅低开于8023美元。沪铜夜盘大幅低开，震荡收小阴，收于62530。沪铜成交持仓基本稳定，市场情绪偏向中性。供需情况中性，能源问题和国内收储传闻刺激短线铜价。但全球经济数据不佳，铜价上行动力不足，中期可能延续区间震荡行情。沪铜上方压力64000，下方支撑60000。今日国际铜较沪铜升水上升至750点，外盘走势明显强于内盘。

隔夜原油继续大涨，伦铝冲高回落收小阳，今日小幅高开于2428美元。沪铝夜盘大幅低开，震荡收小阴，收于18910。沪铝成交持仓均下降，市场情绪偏向观望。淡季国内消费不佳，但能源危机之下，下方有成本支撑，后市中期可能延续18000上方震荡行情。上方压力19500，下方支撑17500。

隔夜伦锌横向震荡收小阳线。沪锌晚间小幅低开后弱势震荡收小阴线。欧洲天然气价格创新高，伦锌库存低位震荡，全球锌供应偏紧逻辑支撑仍较强，关注后期是否会有冶炼厂进一步减产。近期国内加工费上升空间相对有限，周度国内加工费环比持平，矿端紧张格局仍未缓解。国内7月精炼锌产量不及预期，同比环比均减少，8月份检修企业复产下，8月产量或有明显增加，不过四川等地限电影响或限制增长幅度。下游需求整体开工率小幅回落，镀锌开工率相对较高，但压铸锌合金和氧化锌开工率低位，需求恢复有限。短期锌供应逐渐增加，而淡季需求恢复难有明显起色，国内库存低位，小幅减少，预计锌价高位震荡，短期或维持高位震荡格局。

隔夜伦铅小幅低开后弱势震荡收十字小阴线。沪铅晚间继续反弹收阳线。国内矿加工费继续维持低位，国内铅矿供应继续偏紧格局不改。原生铅检修企业由于湖南等地限电影响，开工率小幅下滑。再生铅冶炼企业限电影响较大，开工率继续大幅回落。整体供应压力较小。下游消费旺季，电动自行车和汽车的配套订单较好，限电影响对蓄企影响较小，蓄企开工率仅小幅下滑。预计限电影响下，国内库存累积，铅价弱势震荡格局有望延续。

贵金属：

国际贵金属期货收盘涨跌不一，COMEX黄金期货涨0.17%报1764.2美元/盎司，COMEX白银期货跌0.22%报18.985美元/盎司。美国7月耐用品订单环比持平，此前市场预期为增长0.6%，前值修正后为增长2.2%，为连续4个月上行。国防飞机订单月度波动非常剧烈，7月暴跌近50%。不包括运输设备的耐用品订单7月增长0.3%。美联储卡什卡利表示，目前美国的通货膨胀率非常高，必须采取行动控制通胀。他最担心的是美联储误判了物价压力的程度和持续性，届时将需要采取更激进的加息措施来控制通胀。