东吴期货：策略早参0822

沪铜：

供应紧张，铜价重心上移。上周五伦铜收涨0.69%；沪铜主力09合约日盘收涨1.32%，夜盘收涨1.58%。中国房地产市场继续低迷，但基建力度加强使得铜需求仍然稳固。国家发改委：进一步加快项目开工建设，对未按期开工或者进展较慢的项目加强督促指导。近期大冶，铜陵，富冶等冶炼厂纷纷受到限电影响减产，中国内、外贸市场货源紧俏。上周LME库存下降0.8万吨至12.4万吨，同比低12.8万吨。上期所库存下降1.1万吨至3.1万吨，同比低5.4万吨。欧美央行官员近期言论表明，快速的破坏经济的加息将继续，抑制未来需求。关注日内公布的LPR利率。建议逢回调短多。

沪铝：

8月19日沪铝主力合约日盘收涨0.52%，夜盘收涨0.57%；LME铝收跌0.48%。近日海内外铝厂减产接连发生，四川地区铝厂减产规模或达80万吨，但甘肃、广西，内蒙古等地区仍有新增及复产产能上马，且房地产为首的终端需求持续低迷，宏观氛围偏空，供需双弱，短期内铝价将宽幅震荡，建议观望为主。需持续关注川渝地区限电对供需端的影响，以及国内社会库存变动。

沪锌：

8月19日沪锌主力2209合约收于24860元/吨，跌幅0.12%，夜盘涨1.25%，报25160元/吨，LME锌涨0.24%，报3490.5美元/吨。海外方面，欧洲能源问题愈演愈烈，TTF荷兰天然气价格持续向上突破新高，欧洲电价已处于历史高位。总体上，下游国内和出口订单都存在下滑，海内外供应持续受到扰动。明确的是，供应端的影响已经逐步减弱，金九银十已然临近，需求应是下一阶段关注的重点，在消费未出现明确指引前，预计锌价维持宽幅震荡，后续需要关注锌锭出口窗口能否打开以及国内下游订单是否出现起色

沪铅：

8月19日沪铅主力2209合约收于14960元/吨，跌幅0.43%，夜盘涨0.23%，报15020元/吨，LME铅跌0.87%，报2048.0美元/吨。基本面看，限电对供应端形成扰动，但下游铅蓄电池生产同样受到限电的影响，市场维持供需两弱的局面，目前再生铅利润对铅价保持支撑，且原再价差处于低位，沪铅下方空间有限。