华泰期货：下游消费持续冷清 锌价偏弱运行

锌策略观点

昨日锌价弱势运行，主因下游消费较差，对价格的支撑较为不足。近期因天气高温、干旱和天然气危机等因素影响，欧洲多国电价连续创新高，需关注欧洲其他国家冶炼厂是否会有进一步减产动作。国内维持供需双弱格局，其中四川、湖南等地因限电当地部分冶炼厂出现减停产，供应扰动不断。需求方面，江浙地区部分锌下游加工企业近日也因限电出现减产，国内消费延续弱势，下游开工率持续处于低位。价格方面，考虑到当前全球锌锭库存水平仍处于低位状态，且海内外减产存在持续性影响，单边上建议谨慎偏多，但由于消费面韧性相对不足，仍需关注后续消费复苏情况。

■策略

单边：谨慎偏多。套利：中性。

■风险

1、海外能源危机持续性。2、消费不及预期。3、流动性收紧快于预期。

铝策略观点

昨日铝价高位震荡，尾盘跳水。海外方面，海德鲁位于斯洛伐克及挪威的两家铝厂计划减产，涉及产能18.5万吨。国内受限电影响四川地区电解铝企业已开始降负荷生产，减产规模扩大至50万吨左右。虽然供应端压力有所缓解，但国内铝下游消费延续弱势，且区域性疫情及高温限电干扰下游开工。价格方面，能源问题下市场对供应的担忧不断，但铝价上行空间仍受下游需求疲软抑制，需关注后续铝社会库存变动情况，建议短期中性对待为主，需关注宏观方面对市场情绪的影响。

■策略

单边：中性。套利：中性。

■风险

1、海外能源危机持续性。2、消费不及预期。3、流动性收紧快于预期。