五矿期货：金属早评0818

五矿期货视点：

铜：美联储公布7月议息会议纪要，纪要显示未来的加息将取决于获得的数据，昨日美债收益率回升，铜价回调，伦铜收跌1.07%至7920美元/吨，沪铜主力收至61460元/吨。产业层面，昨日LME库存减少600至128875吨，注销仓单占比微降，Cash/3M由贴水转为升水0.8美元/吨。国内方面，昨日上海地区现货升水上调至480元/吨，市场货源延续偏紧，买盘仍较积极。进出口方面，昨日铜现货进口盈利有所扩大，洋山铜溢价上涨。废铜方面，昨日国内精废价差缩至490元/吨，废铜替代优势降低。价格层面，铜价连续反弹后供需紧张预期缓解，但美联储货币政策收紧预期缓和及国内收储可能性对价格支撑较强，铜价震荡反弹趋势料未结束。今日沪铜主力运行区间参考：61000-62200元/吨。

铝：沪铝主力合约报收18660元/吨（截止昨日下午三点），上涨2.39%。SMM现货A00铝报均价18470元/吨。A00铝锭升贴水平均价0。铝期货仓单109968吨，较前一日下降1352吨。LME铝库存276875吨，上升1250吨。2022年8月11日，SMM统计国内电解铝社会库存69.3万吨，较上周四库存增加1.5万吨，较去年同期库存下降4.6万吨，较7月底月度库存总计累库2.3万吨。电解铝铝锭库存连续三周累库，8月份累计库存增加量约2.3万吨。2022年8月15日，SMM统计国内电解铝社会库存69.8万吨，较上周四库存增加0.5万吨，较去年同期库存下降4.4万吨，较7月底月度库存总计累库2.9万吨。电解铝铝锭库存每周开始小幅累库，8月份累计库存增加量约2.9万吨，同期来看仍处于低位。海关总署最新数据显示，2022年7月，中国出口未锻轧铝及铝材65.21万吨；1-7月累计出口416.06万吨，同比增长34.9%。四川地区受限电影响电解铝厂减产对国内铝价形成支撑。沪铝预计整体呈现震荡走势，参考运行区间：18000-18900。

锡：沪锡主力合约报收198440元/吨，下跌0.16%（截止昨日下午三点）。国内，上期所期货注册仓单减少36吨，现为2888吨。LME库存下降15吨，现为4145吨。长江有色锡1#的平均价为201250元/吨。上游云南40%锡精矿报收178750元/吨。2022年第二季度全球半导体销售额总计1525亿美元，比2021年第二季度增长13.3%，比2022年第一季度增长0.5%。2022年6月的销售额为508亿美元，环比下降1.9%。据ICinsights报道，由于内存芯片价格急剧下滑，6月份IC市场出现了前所未有的下滑。预计沪锡震荡行情将延续。参考运行区间：190000-210000。

镍：周三，LME镍库存减312吨，Cash/3M维持贴水。价格方面，伦镍三月期货合约价格跌2.5%，沪镍主力合约价格跌0.53%，两地持仓量低位波动。国内基本面方面，周三现货价格报175200～178800元/吨，俄镍现货对09合约升水3150元/吨，金川镍现货升水4000元/吨。进出口方面，根据模型测算，镍板进口盈利，国内供应边际改善趋势不变。镍铁方面，印尼镍铁持续投产下产量、进口环比平稳增加；综合来看，镍铁供应继续大于需求，精炼镍基本面改善程度有限。不锈钢需求方面，上周无锡佛山社会库存小幅去库，供应收缩下需求弱复苏，但成本下行和主动去库驱动现货和期货主力合约价格震荡为主，基差维持升水。短期关注海外流动性紧缩预期变化和国内需求复苏持续性，中期关注印尼新能源原料新增产能释放进度。预计沪镍主力合约震荡走势为主，运行区间参考160000～190000元/吨。