8月16日铝市行情选编（铝锭价格/铝价涨跌）

东吴期货：策略早参0816

沪铜：

铜：需求担忧上升，铜价重心下移。周一伦铜收跌1.65%；沪铜主力09合约日盘收跌2.30%，夜盘收涨0.80%。昨日公布的中国经济数据不及预期，对需求的担忧上升，美元走强亦令铜价承压，但中国央行降息提供支撑。7月社会消费品零售总额同比增长2.7%、1-7月固定资产投资同比增长5.7%，均不及预期。7月单月房地产投资同比下降12.3%，降幅为今年以来最大；新开工面积下降45.4%，为近十年以来最大。全球经济衰退担忧上升，避险美元反弹，人民币走弱令沪伦比值上升。SMM社会库存环比上周五减少0.04万吨至7.03万吨。关注华中地区限电对供需双方的影响。等待抛空机会。

沪铝：

8月15日市场情绪受经济数据疲软影响，沪铝主力合约日盘收跌3.82%，夜盘收跌0.44%；LME铝收涨1.21%。8月15日SHFE铝仓单库存增加27476吨；国内电解铝社会库存69.8万吨，较上周四累库0.5万吨。据SMM调研了解，目前四川地区因高温降负荷减产和铝厂事故停产影响的产能总计约28.5万吨，但对价格影响尚未兑现，且需求端的淡季效应明显，铝锭持续累库，基本面偏弱。预计短期内铝价将宽幅震荡，后续需继续关注减产规模是否会进一步扩大，以及国内社会库存变动。

沪锌：

8月15日沪锌主力2209合约收于24575元/吨，跌幅2.52%，夜盘涨0.10%，报24740元/吨，LME锌跌0.35%，报3597.0美元/吨。总体上，国内需求难言景气，供应端预计将逐步放量，限电对国内锌锭的产量影响有限，弱需求使得升水与月差承压，锌价承压下行，但欧洲能源价格高企对锌价仍有支撑，大幅下挫的可能性较小，后续持续关注欧洲能源问题是否带来实质减产。

沪铅：

8月15日沪铅主力2209合约收于14985元/吨，跌幅2.09%，夜盘跌0.30%，报15055元/吨，LME铅涨0.09%，报2175.0美元/吨。基本面看，安徽限电对供应端形成扰动，但下游铅蓄电池生产也受到限电的影响，预计沪铅下方空间有限，不宜追空。（东吴期货）

华泰期货：宏观情绪偏弱铝价弱势运行

锌策略观点

昨日锌价日间偏弱震荡，夜间略有回升。宏观方面，中国7月社融数据为6790亿元，仅为预期11250亿元的60%，市场情绪相对较差。海外方面，俄罗斯对欧洲能源的供给存在不确定性，叠加近期欧洲多国高温酷暑天气影响，导致欧洲天然气和电力价格仍处于高位，需关注海外炼厂的生产情况。国内维持供需双弱格局。供应方面，近日四川电力供需紧张形势进一步加剧，为确保民生用电，从8月15日起对四川电网工业电力用户实施生产全停，影响时间为8月15日00:00至8月20日24:00，据SMM数据，四川省锌冶炼厂受影响量约为0.67万吨。此外，近期副产品硫酸价格相对较低，陕西地区因控制亏损或放缓复产节奏，仍需关注利润亏损对炼厂生产的影响。需求方面，近期国内消费延续弱势，下游开工率持续处于低位。价格方面，当前全球锌锭库存水平仍处于低位去化状态，加之海内外冶炼厂利润空间较为有限，锌价下方有一定支撑，但由于国内下游消费面韧性相对不足，单边上建议以观望为主，需关注后续消费复苏情况。

■策略

单边：中性。套利：内外反套。

■风险

1、海外能源危机持续性。2、消费不及预期。3、流动性收紧快于预期。

铝策略观点

昨日铝价偏弱震荡。宏观方面，国家近期发布社融、房地产开发、全国零售等多项宏观经济数据，均不及预期。海外方面，近期欧洲能源价格仍处于高位，预计海外冶炼厂短期内难以复产，且若能源问题持续发酵，存在减产扩大的可能性。短期国内铝市维持供强需弱格局，供应端云南、甘肃等地推进投复产进程而下游需求延续疲软，但近期四川电力供需紧张形势加剧，加之8月初该地区某铝厂发生生产事故影响20万吨产能，预计8月省内减产产能将扩大。需求方面，市场成交一般，整体维持刚需为主。库存方面，电解铝社会库存呈现小幅累库，因市场成交较差，后期铝锭库存仍存在累库压力。价格方面，低库存和边际成本支撑铝价下方，但远期供应压力及消费暂未好转的情况对价格有一定压制，建议短期中性对待为主，需关注宏观方面对市场情绪的影响。

■策略

单边：中性。套利：中性。

■风险

1、海外能源危机持续性。2、消费不及预期。3、流动性收紧快于预期。（华泰期货）

五矿期货：金属早评0816

五矿期货视点：

铜：离岸人民币大幅贬值，原油下挫，铜价跟随回调，昨日伦铜收跌1.65%至7978美元/吨，沪铜主力收至61970元/吨。产业层面，昨日LME库存减少1300至130550吨，注销仓单占比降低，Cash/3M贴水8美元/吨。国内方面，周末社会库存微降，2208合约最后交易日上海地区现货升水上调至70元/吨，买盘表现谨慎。进出口方面，昨日铜现货进口盈利缩窄，洋山铜溢价小幅上涨。废铜方面，昨日国内精废价差小幅缩至450元/吨，废铜替代优势较低。价格层面，铜价连续反弹后供需紧张预期缓解，但美联储货币政策收紧预期缓和及国内收储可能性对价格支撑较强，铜吴坤金价震荡反弹趋势料未结束。今日沪铜主力运行区间参考：61000-62400元/吨。

铝：沪铝主力合约报收18040元/吨（截止昨日下午三点），跌幅5.28%。SMM现货A00铝报均价18220元/吨。A00铝锭升贴水平均价-220。铝期货仓单111370吨，较前一日上升27476吨。LME铝库存275725吨，下降1500吨。2022年8月11日，SMM统计国内电解铝社会库存69.3万吨，较上周四库存增加1.5万吨，较去年同期库存下降4.6万吨，较7月底月度库存总计累库2.3万吨。电解铝铝锭库存连续三周累库，8月份累计库存增加量约2.3万吨。2022年8月15日，SMM统计国内电解铝社会库存69.8万吨，较上周四库存增加0.5万吨，较去年同期库存下降4.4万吨，较7月底月度库存总计累库2.9万吨。电解铝铝锭库存每周开始小幅累库，8月份累计库存增加量约2.9万吨，同期来看仍处于低位。海关总署最新数据显示，2022年7月，中国出口未锻轧铝及铝材65.21万吨；1-7月累计出口416.06万吨，同比增长34.9%。沪铝预计整体呈现震荡偏弱走势，参考运行区间：17400-18500。

锡：沪锡主力合约报收198040元/吨，下跌3.10%（截止昨日下午三点）。国内，上期所期货注册仓单下降38吨，现为3022吨。LME库存上升95吨，现为4160吨。长江有色锡1#的平均价为199500元/吨。上游云南40%锡精矿报收177000元/吨。今日沪锡主力震荡下行，部分冶炼厂持挺价情绪，维持高升水报价，出货意愿不强，有部分贸易商接货，整体成交一般。2022年第二季度全球半导体销售额总计1525亿美元，比2021年第二季度增长13.3%，比2022年第一季度增长0.5%。2022年6月的销售额为508亿美元，环比下降1.9%。据ICinsights报道，由于内存芯片价格急剧下滑，6月份IC市场出现了前所未有的下滑。预计沪锡震荡行情将延续。参考运行区间：190000-210000。

镍：周一，LME镍库存增66吨，Cash/3M维持贴水。价格方面，伦镍三月期货合约价格跌4.26%，沪镍主力合约价格跌3.89%，两地持仓量低位波动。国内基本面方面，周一现货价格报178300～181500元/吨，俄镍现货对09合约升水3000元/吨，金川镍现货升水4150元/吨。进出口方面，根据模型测算，镍板进口盈利，国内供应边际改善趋势不变。镍铁方面，印尼镍铁持续投产下产量、进口环比平稳增加；综合来看，镍铁供应继续大于需求，精炼镍基本面改善程度有限。不锈钢需求方面，上周无锡佛山社会库存小幅去库，供应收缩下需求弱复苏，但成本下行和主动去库驱动现货和期货主力合约价格震荡为主，基差维持升水。短期关注海外流动性紧缩预期变化和国内需求复苏持续性，中期关注印尼新能源原料新增产能释放进度。预计沪镍主力合约震荡走势为主，运行区间参考160000～190000元/吨。（五矿期货）