华安期货：早盘策略0816

[早盘策略]贵金属

【市场分析】：隔夜，内外盘金价均小幅收跌，美元指数小幅收涨。基本面，美国8月纽约联储制造业指数为-31.3，创2020年5月来新低，预期5.5，前值11.1；美国8月NAHB房产市场指数下降6个点至49，创2007年美国楼市崩塌以来最大降幅，连续第八个月下滑，美联储货币政策持续收紧和不断上升的建筑成本导致美国房地产市场的衰退。基本面数据连续不及预期，令全球经济放缓的预期越发一致，叠加伊核协议有望取得突破促成油价大跌，欧美主权债收益率大幅下行，给予金价一定支撑。短期，名义利率在加息的支持下维持平稳，通胀也有触顶回落态势，故实际利率或进一步走高，近期金价反弹或见顶，建议择机逢高沽空。【投资策略】：择机逢高沽空

[早盘策略]铜

【市场分析】：国内7月工业、投资、消费以及地产数据均弱于市场预期，受经济复苏放缓影响，美元止跌回升，铜价下跌。上海市场电解铜升水高开低走，由于能源供应偏紧，以及上周后半周进口窗口小幅亏损，昨日货源不多，持货商延续挺价情绪。市场全面转为对09合约报价，下游接货意愿小幅回升，但下游生产企业开工也受到不同程度影响，整体买兴一般。月差收窄至250~300元/吨区间震荡，供需两弱格局下，预计现货升水高位震荡为主。【投资策略】：策略上建议延续空头思路，也可尝试做空波动率。

[早盘策略]铝

【市场分析】：宏观面：美7月CPI同比增速相较上月出现下滑，市场对于9月加息从75基点下降到50个基点。国内方面，7月社融数据不及预期，市场表现相对悲观。基本面：电解铝供应端高供给延续。社会库存在开始出现累库趋势，集中在佛山地区。需求方面：地产需求疲软，汽车需求恢复是铝终端消费的现状，但地产铝需求缺口目前看无法有效弥补。成本端：阳极、煤炭、铝土矿价格下跌，成本下移，市场完全生产成本来到16500-17000元/吨附近。基差方面：随着市场铝价不断上涨，主流消费地认可度逐渐走低，市场贴水增大。目前看，需求偏弱的格局下，成本端开始下移，现货市场贴水较大，表明采购方的不认可，因此市场没有支撑上涨的理由，趋势性看跌。【投资策略】：期货交易策略：本周方向性偏空，考虑高点建仓空单期权交易策略：波动率出现下行，卖出看涨期权策略较为推荐。