东吴期货：策略早参0815

沪铜：

铜价自下半年以来高位回落，市场等待中国重磅经济数据。上周五伦铜收跌0.97%；沪铜主力09合约日盘收涨0.38%，夜盘收跌1.14%%。上周五铜价小幅回落，市场在今日公布7月基建、房地产投资等重磅数据前趋于谨慎。上周五数据显示，继6月超预期增长之后，中国7月信贷数据出现大幅回调。7月新增社融7561亿，新增人民币贷款6790亿。但铜价全周仍录得上涨，因国内基建投资抓紧落地推动铜需求复苏；美国7月CPI增速回落，市场押注通胀已经见顶，美联储激进加息压力缓和。基本面国内精铜制杆企业开工率持续回升，但随着铜价持续反弹，下游新增订单有所减弱。建议观望。

沪铝：

8月12日沪铝主力合约日盘收跌0.11%，夜盘收跌2.38%；LME铝收涨3.34%。据SMM调研了解，目前四川地区因高温降负荷减产和铝厂事故停产影响的产能总计约28.5万吨，但总产能仍是增加趋势。需求端的淡季效应明显，铝锭铝棒均呈累库趋势，基本面偏弱。目前处于宏观消息空窗期，预计短期内铝价将震荡运行；中长期看，供应过剩的预期仍存，建议逢高做空策略为主。需继续关注国内社会库存变动及减产规模是否会进一步扩大。

沪锌：

8月12日沪锌主力2209合约收于25160元/吨，跌幅0.08%，夜盘跌1.55%，报24820元/吨，LME锌跌1.29%，报3609.5美元/吨。宏观面情绪已经消化完毕，欧洲能源问题尽管愈演愈烈，但是并没有实质性的减产发生，恐慌情绪在前期集中释放后可能会有所缓和，锌价或再度回归基本面逻辑。总体上，预计国内供应将有所增加，在消费出现明显改善前，基本面对价格的提振有限，另外进入交割周期，交仓货源的流出或缓和目前现货偏紧的局面。

沪铅：

8月12日沪铅主力2209合约收于15315元/吨，较前日上涨0.96%，夜盘跌0.88%，报15170元/吨，LME铅跌1.09%，报2173.0美元/吨。基本面看，安徽限电对供应端形成扰动，消费端逐步进入旺季，原再价差处于高位，沪铅上方压力较大，预计沪铅维持震荡运行，关注下游消费后续改善情况。