东吴期货：策略早参0811

沪铜：

美通胀数据弱于预期，美元走弱铜价上涨。周三伦铜收涨1.54%；沪铜主力09合约日盘收涨0.48%，夜盘收涨1.06%。美国7月CPI增速回落，预示美国通胀或许已经见顶，7月CPI同比上涨8.5%，好于市场预期的8.7%，较前值的9.1%大幅回落60个基点，美联储9月加息75个基点的概率下降，美元急挫。中国7月CPI低于预期。国内基建投资抓紧落地推动铜需求复苏。线缆需求持续向好，精铜杆开工率有望持续回升至往年同期水平。8月以来国内多地高温，用电紧张叠加硫酸胀库担忧上升，电解铜产量受影响。上期所仓单降至4000附近，临近交割月差坚挺。建议逢低短。

沪铝：

8月10日沪铝主力合约日盘收涨0.78%，夜盘收涨0.16%；LME铝收涨0.99%。9日四川阿坝铝厂突发事故引起减产，但对产能的影响程度尚未明确，预计无法对铝价形成持续性支撑。国内供应过剩的压力仍存，且需求端的淡季效应明显，铝锭铝棒均呈累库趋势。目前处于宏观消息空窗期，铝价回归至基本面定价，短期内缺乏利多驱动，预计铝价将震荡运行；中长期看，供需偏弱格局已定，建议逢高做空策略为主。需继续关注国内社会库存变动及产能情况，若减产规模有限则铝价将继续承压。继续关注国际能源价格及俄乌局势变动。

沪锌：

8月10日沪锌主力2209合约收于24875元/吨，涨幅2.75%，夜盘涨1.84%，报25215元/吨，LME锌涨2.38%，报3609.0美元/吨。总体上，美国CPI低于预期，宏观利好情绪释放，消息面欧洲能源问题频频扰动，仍存减产担忧，两者叠加推动锌价震荡走强，但供应端暂没有发生实质性的减产，同时由于矿的集中到港，国内供应预计将有所增加，在消费出现明显改善前，基本面对价格的提振有限，目前市场对能源炒作情绪较重，反弹需谨慎。

沪铅：

8月10日沪铅主力2209合约收于15225元/吨，跌幅0.78%，夜盘跌0.56%，报15165元/吨，LME铅涨0.85%，报2183.5美元/吨。基本面看，安徽限电对供应端形成扰动，但下游消费距离旺季仍有距离，原再价差有所收窄，预计沪铅将回归震荡运行，关注下游消费后续改善情况。