东吴期货：策略早参0808

沪铜：

需求担忧消退，铜价探底反弹。上周五伦铜收涨1.89%；沪铜主力09合约日盘收涨2.66%，夜盘收涨0.75%。国内基建投资抓紧落地推动铜需求复苏。社会库存低位下滑，供应偏紧支撑铜价。房地产企业在政府政策扶持下，风险降低，市场信心逐渐改善。美7月非农数据强劲，消费者信心上升。全球经济衰退的担忧有所缓解，“衰退交易”逻辑面临调整，空头回补，铜价反弹。7月份我国进出口总值以美元计同比增长11%；其中出口增长18%，高于预期。中国7月未锻轧铜及铜材进口量同比增长9.3%，1-7月累计进口量同比增加5.8%。中国铜进口需求依旧稳健。操作建议：逢低短多。

沪铝：

8月5日沪铝主力合约日盘收涨1.79%，夜盘收跌0.03%；LME铝收涨0.75%。目前国内供应过剩的压力仍存，铝锭铝棒去库放缓，均呈累库趋势，基本面偏弱。在暂无利多因素驱动的背景下，短期内铝价反弹受限，将震荡偏空运行，建议空单滚动止盈；中长期看，供需偏弱格局已定，建议逢高做空策略为主。需继续关注国内社会库存变动及产能情况，若减产规模有限则铝价将继续承压。继续关注国际能源价格及俄乌局势变动。

沪锌：

8月5日沪锌主力2209合约收于24600元/吨，涨幅4.06%，夜盘跌0.33%，报24350元/吨，LME锌涨0.16%，报3470.0美元/吨。国内方面，前期锌精矿进口集中到港，对国内原料形成一定补充，提振国内锌锭生产，但由于近期进口窗口再度关闭，后续仍需关注原料端对锌锭产能的限制以及由于硫酸价格持续下滑导致的冶炼端亏损可能。总体上，预计国内供应将有所增加，在消费出现明显改善前，基本面对价格的提振有限。

沪铅：

8月5日沪铅主力2209合约收于15225元/吨，涨幅0.5%，夜盘涨0.63%，报15275元/吨，LME铅涨1.79%，报2079.5美元/吨。需求方面，SMM五省铅蓄电池企业周度综合开工率为74.12%，较上周环比上升1.19%，消费继续改善。基本面看，尽管消费回暖，同时供应端也在逐步放量，预计铅价仍维持震荡运行，关注下游消费后续改善情况。