华安期货：早盘策略0805

[早盘策略]贵金属

【市场分析】：隔夜，国际贵金属普遍收涨，美元指数下挫。英央行如期加息50bp，将政策利率从1.25%提高至1.75%。基本面，初请人数符合预期，近期持续走高，持续失业人数弱于预期，高于前值，导致市场的悲观情绪加剧，美债收益率曲线继续走低，叠加PMI等数据看，目前全球经济尤其是欧美的确正在走弱。在悲观的经济预期和美国数据走弱配合下，压制欧美主权债收益率，金价因此受到一定支撑。短期来看，黄金面临的格局仍然具有一定的不确定性，低位反弹至今，上行动能下滑，保持先扬后抑的观点，谨慎追高。建议投资者观望为主。【投资策略】：观望

[早盘策略]铜

【市场分析】：基本面，随着进口铜清关增加，以及国内冶炼企业检修基本结束，供应整体转为宽松，现货库存止跌转增。现货升水涨跌互现，昨日上海市场升水涨幅相对靠前，平水铜升水报160元/吨，升水回落后下游有少量逢低补货。宏观面，前期美联储加息落地带动价格强势反弹或已接近尾声，后续在宏观偏中性需求短期难有实质性改变的背景下，预计铜价或将回归偏弱运行。【投资策略】：策略上建议空单持有，也可做空波动率。

[早盘策略]铝

【市场分析】：昨日沪铝价格受消息面欧洲地区减产影响，小幅度的抬升。宏观面：7月国内PMI为49，环比下降1.2个百分点，总体上看，国内经济景气水平有所回落。地缘政治事件扰动短期结束。基本面：电解铝供应端未见明显停产检修，高供给延续。社会库存继续累库。基差方面：随着市场铝价不断上涨，主流消费地基差不断走低，成交情绪减弱。需求方面：地产需求疲软，汽车需求恢复是铝终端消费的现状，但地产铝需求缺口目前看无法有效弥补，因此对沪铝延续弱势观点。成本端：随着铝价继续反弹，生产企业平均利润回到1400元/左右波动。目前看，基本面方面仍偏利空，市场随时转弱【投资策略】：期货交易策略：本周方向性偏空，考虑高点建仓空单期权交易策略：波动率出现下行，卖出看涨期权策略较为推荐。