华安期货：早盘策略0804

[早盘策略]贵金属

【市场分析】：隔夜，沪金与comex黄金均小幅震荡，美元指数小幅走高。基本面，美国经济数据意外走强，美国7月ISM服务业PMI意外走强，好于预期的53.5，也强于上月的55.3。商业活动，新单，就业，新的出口订单，进口，存货指数等多个成分项都有所提高，支付价格库存订单等成分项则是有所下降；美国6月工厂订单环比升2%，创今年1月以来新高，预期升1.1%，前值由升1.6%。美联储方面，布拉德表示，希望年底利率达到3.75%至4%以遏制通胀，美国经济目前还没有陷入衰退，因为就业增长仍旧强劲。短期来看，黄金面临的格局仍然具有一定的不确定性，低位反弹至今，上行动能下滑，保持先扬后抑的观点，谨慎追高。建议投资者观望为主。【投资策略】：观望

[早盘策略]铜

【市场分析】：沪铜隔夜下跌1.23%，出现触顶回落迹象。基本面，随着进口铜清关增加，以及国内冶炼企业检修基本结束，供应整体转为宽松，现货库存止跌转增。市场交投情绪不佳，现货升水承压回回落，昨日上海市场平水铜成交价格继续较上一交易日下跌140元/吨，升水回落后下游有少量逢低补货。宏观面，前期美联储加息落地带动价格强势反弹或已接近尾声，后续在宏观偏中性需求短期难有实质性改变的背景下，预计铜价或将回归偏弱运行。【投资策略】：策略上建议空单持有，也可做空波动率。

[早盘策略]铝

【市场分析】：昨日沪铝价格维持平稳。宏观面：7月国内PMI为49，环比下降1.2个百分点，总体上看，国内经济景气水平有所回落。地缘政治事件扰动短期结束。基本面：电解铝供应端未见明显停产检修，高供给延续。社会库存较上次环比在增加0.3万吨，华南佛山地区增加较为明显。基差方面：随着市场铝价不断上涨，主流消费地基差不断走低，成交情绪减弱。需求方面：地产需求疲软，汽车需求恢复是铝终端消费的现状，但地产铝需求缺口目前看无法有效弥补，因此对沪铝延续弱势观点。成本端：随着铝价继续反弹，生产企业平均利润回到1100元/左右波动。目前看，基本面方面仍偏利空，观点偏弱【投资策略】：期货交易策略：本周方向性偏空，考虑高点建仓空单期权交易策略：波动率出现下行，卖出看涨期权策略较为推荐。