华泰期货：市场维持刚需为主，铝价持续震荡

锌策略观点

昨日锌价偏弱震荡。宏观方面，多名美联储官员表态称通胀数据过高，美联储还需要进一步提升利率来对抗通胀，加息周期远未结束，后续还得关注美元加息进度。海外方面，能源问题尚未解决，俄罗斯对欧洲能源的供给存在不确定性，叠加近期欧洲多国高温酷暑天气影响，导致欧洲天然气和电力价格上涨，需关注海外炼厂的生产情况。供应方面，供应端，随着进口矿的流入，内蒙古、陕西、四川等地冶炼厂产量预计将逐渐回升，但考虑到副产品硫酸价格下跌，仍需关注利润亏损对炼厂生产的影响。需求方面，近期国内消费延续弱势，下游开工率持续处于低位。价格方面，当前全球锌锭库存水平仍处于低位去化状态，加之海内外冶炼厂利润空间较为有限，锌价下方有一定支撑。但由于下游消费面韧性相对不足，对价格或有一定干扰，预计锌价整体随宏观情绪波动，短期单边上建议中性对待。

■策略

单边：中性。套利：内外反套。

■风险

1、海外能源危机持续性。2、消费不及预期。3、流动性收紧快于预期。

铝策略观点

昨日铝价日间小幅回暖，夜间偏弱运行，整体维持震荡。虽然受美联储偏鹰派言论影响，市场情绪有所波动，但考虑到当前伦铝库存数据仍处于近30年的相对低位，且海外能源价格持续高企，铝价存在一定支撑。海外方面，近期欧洲天然气和电力价格上涨，需关注海外炼厂的生产情况，预计短期内难以复产，且若能源问题持续发酵，存在减产扩大的可能性。国内基本面维持供强需弱格局。目前供应端压力仍存，而需求方面，市场成交一般，整体维持刚需为主。库存方面，电解铝社会库存出现累库，累库地区主要为佛山地区，主因市场成交较差，后期铝锭库存存在累库压力。价格方面，低库存和边际成本支撑铝价下方，但供强需弱的基本面对价格有一定压力，建议短期中性对待为主，需关注宏观方面对市场情绪的影响。

■策略

单边：中性。套利：中性。

■风险

1、海外能源危机持续性。2、消费不及预期。3、流动性收紧快于预期。