华安期货：早盘策略0803

[早盘策略]铜

【市场分析】：昨日沪铜触顶回落，大跌逾千元，月差Back结构维持300~500元/吨高位。基本面，随着进口铜清关增加，以及国内冶炼企业检修基本结束，国内供应整体转为宽松，现货库存止跌转增。市场交投情绪不佳，供应宽松预期叠加月差高位，升水承压回落。8月2日，上海市场平水铜成交价格较上一交易日下跌140元/吨，升水回落后下游有少量逢低补货。宏观面，美联储加息落地叠加市场对国内政治局会议存有期待，宏观利空出尽带动价格强势反弹，从盘面上看，此阶段反弹或已接近尾声，后续铜价或将回归偏弱运行。【投资策略】：建议空单持有，也可做空波动率。

[早盘策略]铝

【市场分析】：昨日沪铝价格维持平稳，夜盘收于18165元/吨。宏观面：7月国内PMI为49，环比下降1.2个百分点，总体上看，国内经济景气水平有所回落。上周美联储宣布加息75个基点，后续联储主席表态相对模糊，为之后操作留足空间。基本面：电解铝供应端未见明显停产检修，高供给延续。社会库存周一累库0.7万吨。华南佛山地区增加较为明显。基差方面：随着市场铝价不断上涨，主流消费地基差不断走低，成交情绪减弱。需求方面：地产需求疲软，汽车需求恢复是铝终端消费的现状，但地产铝需求缺口目前看无法有效弥补，因此对沪铝延续弱势观点。成本端：随着铝价继续反弹，生产企业平均利润回到1100元/左右波动。市场在有继续大跌的动能【投资策略】：期货交易策略：本周方向性偏空，考虑高点建仓空单期权交易策略：波动率出现下行，卖出看涨期权策略较为推荐。