7月29日铝市行情选编（铝锭价格/铝价涨跌）

西南期货：铝早评0729

昨日，上海市场电解铝对沪铝2208合约报贴水50-10元/吨；

华中市场电解铝对沪铝2208合约报贴水160-120元/吨；

广东市场电解铝对沪铝2208合约报贴水130-90元/吨。

供应方面，氧化铝冶炼利润相对稳定，新扩建项目稳步落地，虽进口量受抑制，但国内氧化铝供应趋松；

随着铝价上修，冶炼亏损有所缓和，但仍需关注后续发展，预计7月电解铝产量约348万吨，另据海关数据可知，比价修复已带来6月电解铝的净进口修复，尽管数量比较有限。

消费方面，铝价下跌后，部分刚需兑现，但国内消费仍呈淡季状态，且海外需求面临回落压力。

上周，国内电解铝社会库存下降2.9万吨，保税区库存下降500吨。

宏观影响转弱，价格回归基本面，去库和成本逻辑推动铝价短暂上修，而消费的驱动力不足，建议等待沽空。

策略方面：建议等待沽空。（西南期货）

财信期货：铝早评0729

01/基本面分析

宏观方面，北京时间周四凌晨2点，美联储联邦公开市场委员会如期发布最新的利率决议。与市场预期一致，本次会议继续加息75个基点，将联邦基金利率区间上调至2.25%-2.50%，并将延续此前既定的缩表进程。由于7月决议大致延续既定的政策步伐，所以在措辞上与6月决议的差别并不大。只有在开头的经济状况描述中，美联储将6月的“整体经济活动似乎较一季度下行后反弹”改成了“近期指标显示支出和生产都出现疲软”，但继续强调劳动力市场的强劲。

02/现货报价分析

现货市场方面，今日上海现货铝锭报价18340-18380元/吨，均价18360元/吨，较上交易日涨330元/吨，对2208合约报贴50~贴10元/吨。今早沪铝继续走高，截至午间收盘，主力合约涨390元/吨，涨幅2.17%。持货商今早跟盘报升贴水，对08合约报贴30元/吨上下，铝锭现货跟盘上涨，华东市场持货商报均价-10~均价-20元/吨上下听闻成交。今日大户收货积极性一般，华东市场收货价在18360元/吨上下，市场接货不多，整体成交较为清淡。

03/综合分析

周四沪铝震荡运行收阳线，市场交投一般，沪铝价格至十日短期均线附近盘整运行。近期沪铝仍由基本面主导运行，关注基本面仓单重复质押消息发酵，或对盘面持续形成利空。从技术面看指标呈现空头排列，RSI2值在55附近，短期关注反弹修复行情，建议投资者关注上方中期压力位19000，参与震荡交易为主。（财信期货）

东吴期货：策略早参0729

沪铜：

需求预期改善，铜价延续反弹。周四伦铜收涨1.10%；沪铜主力09合约日盘收涨2.74%，夜盘收跌0.48%。中国推出更多稳增长措施，需求预期改善。中央政治局会议：用足用好政策工具箱，保交楼、稳民生，推动平台经济规范健康持续发展，集中推出一批“绿灯”投资案例。近期国内下游逢低买入，社会库存持续下滑，现货市场供应趋紧。美联储加息靴子落地，市场风险偏好回升。但海外市场对全球经济衰退的担忧延续，压制铜价反弹空间。美国经济陷入技术性衰退，二季度实际GDP年化季环比初值-0.9%。欧元区经济信心创17个月最低。关注美国6月个人支出月率。操作建议：观望。

沪铝：

需求预期好转，铝价小张，7月28日沪铝主力08合约日盘收涨3.74%，夜盘收跌0.13%；LME收涨1.61%。周四国内电解铝社会库存67.1万吨，较周一持平。本周铝下游开工率继续下滑0.2个百分点，当前下游订单较为清淡。国内复产计划仍有序进行，供应过剩的压力仍存，基本面偏弱，难给予铝价有力支撑，短期内铝价将围绕平均成本线震荡运行，反弹乏力；中长期看，供需偏弱格局已定，建议逢高做空策略为主。继续关注下游消费复苏情况。继续关注国际能源价格及俄乌局势变动。

沪锌：

7月28日沪锌主力2209合约收于23610元/吨，涨幅3.83%，夜盘涨2.80%，报23705元/吨，LME锌涨4.78%，报3176.5美元/吨。总体上宏观的不确定性暂时减弱，市场情绪继续调整，能源问题持续发酵，国内基本面无进一步改善，向上动力不足，反弹空间或有限，后续仍需关注欧洲能源问题，警惕市场情绪变化。

沪铅：

7月28日沪铅主力2209合约收于15305元/吨，涨幅0.72%，夜盘跌0.10%，报15220元/吨，LME铅跌0.20%，报2006.0美元/吨。总体上，供应端基本维稳，下游铅蓄消费继续回暖但离旺季仍有距离，原再价差偏高，铅价上方压力较大，不宜追多，关注下游消费后续改善情况。（东吴期货）