东吴期货：策略早参0729

沪铜：

需求预期改善，铜价延续反弹。周四伦铜收涨1.10%；沪铜主力09合约日盘收涨2.74%，夜盘收跌0.48%。中国推出更多稳增长措施，需求预期改善。中央政治局会议：用足用好政策工具箱，保交楼、稳民生，推动平台经济规范健康持续发展，集中推出一批“绿灯”投资案例。近期国内下游逢低买入，社会库存持续下滑，现货市场供应趋紧。美联储加息靴子落地，市场风险偏好回升。但海外市场对全球经济衰退的担忧延续，压制铜价反弹空间。美国经济陷入技术性衰退，二季度实际GDP年化季环比初值-0.9%。欧元区经济信心创17个月最低。关注美国6月个人支出月率。操作建议：观望。

沪铝：

需求预期好转，铝价小张，7月28日沪铝主力08合约日盘收涨3.74%，夜盘收跌0.13%；LME收涨1.61%。周四国内电解铝社会库存67.1万吨，较周一持平。本周铝下游开工率继续下滑0.2个百分点，当前下游订单较为清淡。国内复产计划仍有序进行，供应过剩的压力仍存，基本面偏弱，难给予铝价有力支撑，短期内铝价将围绕平均成本线震荡运行，反弹乏力；中长期看，供需偏弱格局已定，建议逢高做空策略为主。继续关注下游消费复苏情况。继续关注国际能源价格及俄乌局势变动。

沪锌：

7月28日沪锌主力2209合约收于23610元/吨，涨幅3.83%，夜盘涨2.80%，报23705元/吨，LME锌涨4.78%，报3176.5美元/吨。总体上宏观的不确定性暂时减弱，市场情绪继续调整，能源问题持续发酵，国内基本面无进一步改善，向上动力不足，反弹空间或有限，后续仍需关注欧洲能源问题，警惕市场情绪变化。

沪铅：

7月28日沪铅主力2209合约收于15305元/吨，涨幅0.72%，夜盘跌0.10%，报15220元/吨，LME铅跌0.20%，报2006.0美元/吨。总体上，供应端基本维稳，下游铅蓄消费继续回暖但离旺季仍有距离，原再价差偏高，铅价上方压力较大，不宜追多，关注下游消费后续改善情况。