东吴期货：策略早参0719

沪铜：

受空头回补及美元走软提振，铜价大幅反弹。周一伦铜收涨2.93%；沪铜主力08合约日盘收涨5.44%，夜盘收涨1.42%。铜价上周五跌破7000美元/吨，为20个月来首次，但随着市场寄望中国采取更多措施来稳定房地产市场以及促进经济复苏，空头回补铜价反弹。上周五公布的数据显示上半年全国房地产开发投资同比下降5.4%，降幅继续扩大。房屋新开工面积当月同比连续3月跌幅超过40%。美元走弱及原油大涨亦助推铜价走强。市场减少对7月激进加息的押注，美元自上周创下的20年高位大幅回落。拜登沙特之旅收获寥寥，原油大涨逾5%。关注美6月新屋数据。操作建议：观望。

沪铝：

7月18日沪铝主力08合约日盘收涨3.93%，夜盘收涨2.33%；LME收涨3.72%。虽铝价急跌刺激下游采购需求，但不代表需求预期有实质性好转，基本面暂无较大变化。当前国内冶炼亏损产能扩大至50%以上，但复产计划仍有序进行，宏观情绪修复中，短期内铝价企稳，但中长期来看，供需偏弱格局已定，建议逢高做空策略为主。继续关注下游消费复苏情况。继续关注国际能源价格及俄乌局势变动。

沪锌：

7月18日沪锌主力2208合约收于22660元/吨，涨幅3.54%，夜盘涨1.79%，报22780元/吨，LME锌涨1.78%，报2995.0美元/吨。美联储大幅加息的预期降温，市场情绪改善，锌价继续回调。锌市场实际是处于一个供需两弱下的短缺状态。由炼厂减产导致的现货偏紧使得盘面挤出较深的back结构，但近期社库入库已出现边际改善，去库速度趋缓，跨期正套可以考虑暂时离场；绝对价格走势依然受宏观面影响较大，海外需求端收缩已基本成定局，在铜油走稳之前，锌价仍有下挫可能，后续关注美联储加息情况。

沪铅：

7月18日沪铅主力2208合约收于15040元/吨，涨幅3.58%，夜盘涨1.64%，报15195元/吨，LME铅涨1.99%，报1977.5美元/吨。昨日，宏观情绪继续改善，沪铅震荡上行。短期，供应端开工转好，下游铅蓄消费逐步回暖，但原再价差走阔，上方压力加大，不宜追多，预计铅价维持14700-15300区间震荡。