7月14日铝市行情选编（铝锭价格/铝价涨跌）

西南期货：铝早评0714

昨日，上海市场电解铝对沪铝2207合约报贴水20元/吨到升水20元/吨；

华中市场电解铝对沪铝2207合约报贴水60-20元/吨；

广东市场电解铝对沪铝2207合约报贴水160-120元/吨。

供应方面，氧化铝冶炼利润稳定，新扩建项目稳步落地，虽进口量受抑制，但国内氧化铝供需趋松；

外界干扰因素消退，叠加投复产能落地，预计7月电解铝产量348万吨，随着比价修复，净进口量或环比增加，但持续回调的铝价已经导致部分冶炼厂出现亏损。

消费方面，国内消费进入淡季，且海外需求面临回落压力。

上周，国内电解铝社会库存下降1.1万吨，保税区库存下降7100吨。随着铝价不断下跌，考验冶炼的成本支撑，但宏观影响不可低估，建议维持观望。（西南期货）

东吴期货：策略早参0714

沪铜：

美国6月CPI同比大增，靴子落地铜价探底反弹。周三伦铜收涨1.45%；沪铜主力08合约日盘收跌2.25%，夜盘收涨0.61%。美国6月CPI同比大增9.1%，再刷40年新高，美联储加息100个基点预期猛增。不过前日白宫打“预防针”称预计6月通胀处于“高位”，铜价创20年新低；随着靴子落地，铜价昨日短暂下探后反弹。国内基建对铜消费的拉动逐渐发力，现货市场好铜货源相对偏紧，为铜价提供支撑。中国铜消费整体稳健，6月未锻轧铜及铜材进口量为53.8万吨，同比增25.5%，1-6月累计进口同比增加5.3%。市场或重新聚焦于明日公布的中国6月重磅经济数据。操作建议：空单减仓。

沪铝：

7月13日沪铝主力08合约日盘收跌2.05%，夜盘收张1.22%；LME收跌0.04%。虽铝价走低刺激部分采购需求，但现货市场整体气氛清淡，需求预期并不乐观，且宏观面存较大不确定性，预计短期内铝价将维持承压震荡走势，可逢高做空，不追跌。中长期来看，需求难有明显好转，或出现累库现象，叠加市场对经济衰退的忧虑加剧，铝价易跌难涨。继续关注下游消费复苏情况。继续关注国际能源价格及俄乌局势变动。

沪锌：

7月13日沪锌主力2208合约收于22675元/吨，跌幅3.59%，夜盘跌3.74%，报22240元/吨，LME锌跌2.43%，报2934.0美元/吨。昨夜，美国6月CPI同比上涨9.1%，为1981年11月以来最大增幅，高于市场预期，强化美联储加息75个基点的预期，美元走强，工业品普遍承压，市场对经济衰退的恐慌情绪在蔓延，锌价受此影响再度下挫。近期绝对价格走势依然受宏观面影响较大，由炼厂减产导致的现货偏紧使得盘面挤出较深的back结构，在铜油走稳之前，锌价仍有下挫可能，后续后续关注美联储加息进展。

沪铅：

7月13日沪铅主力2208合约收于14880元/吨，跌幅0.93%，夜盘跌0.17%，报14875元/吨，LME铅跌0.13%，报1931.5美元/吨。昨夜，美国CPI指数大超预期，市场继续承压，铅价再度下探。总体上，宏观面承压，沪铅成本支撑依然存在，预计铅价维持14700-15300区间震荡，后续关注铅蓄消费情况。（东吴期货）

华泰期货：宏观情绪偏悲观，锌铝弱势运行

锌策略观点

昨日沪锌承压下行。宏观方面，美国6月份CPI同比上涨9.1%，为1981年11月以来最大增幅，预估为8.8%，前值为8.6%，市场对于9月加息75个bp的预期大幅提升。此外，加拿大央行大幅加息100个基点至2.50%，市场预期为加息75个基点。有色金属受此影响承压运行。海外方面，能源供应不断受到干扰，欧洲冶炼厂的成本压力较高，预计短期内难以复产。供应方面，沪伦比值持续修复，但进口市场表现仍较为冷淡，炼厂多刚需采货，成交一般。近日西南地区受天气影响，供电、运输均受到阻碍，部分炼厂受其影响出现减停产。需求方面，消费整体呈现强预期弱现实的局面。近期上海、安徽等地区疫情再度发生，镀锌企业开工率下滑。预计在基建等稳经济措施兑现下，消费将有所提振。但考虑到政策及基建利好落定还需要一定时间传导到实际锌锭消费量，后续锌价的回升高度需看实际消费的加持程度。价格方面，虽然基本面表现相对利好，但近期锌价受宏观市场情绪影响较重，短期建议以观望为主。

■策略

单边：中性。套利：中性。

■风险

1、海外能源危机持续性。2、消费不及预期。3、流动性收紧快于预期。

铝策略观点

昨日铝价弱势运行，主因宏观情绪偏悲观且基本面供强需弱。根据海关总署最新数据显示，2022年6月未锻轧铝及铝材出口量约为60.74万吨，环比减少10.2%，同比增长33.7%。2022年1-6月未锻轧铝及铝材出口量350.9万吨，同比去年1-6月增长34.1%。供应方面，国内云南、广西、甘肃等地区仍有增长空间，供应压力仍在，但考虑到目前铝价接近行业平均成本线，虽然短期亏损暂未引起供应端减产，但若价格继续回落，不排除部分地区投复产推迟或甚至减产的可能。消费方面，国内传统消费淡季下需求走弱，预计国内铝下游开工维持低位。库存方面，国内社库数据去库放缓，多地出现累库迹象，LME库存持续下降。价格方面，国内目前供应稳步增长而消费表现不佳，海外方面虽然有减停产消息传出，但是考虑到加息消息不断，大宗商品整体承压，建议短期中性对待。

■策略

单边：中性。套利：中性。

■风险

1、海外能源危机持续性。2、消费不及预期。3、流动性收紧快于预期。

华泰期货锌铝日报20220714：宏观情绪偏悲观，锌铝弱势运行.pdf（华泰期货）