五矿期货：金属早评0708

五矿期货视点：

铜：隔夜美股回升，市场风险偏好回暖，大宗商品普遍反弹，伦铜收涨3.48%至7860美元/吨，沪铜主力收至60150元/吨。产业层面，昨日LME库存减少425至135350吨，注销仓单比例提升，Cash/3M贴水4美元/吨。国内方面，昨日上海地区现货升水下调至95元/吨，市场交投活跃度尚可。进出口方面，昨日国内现货进口小幅盈利，保税铜溢价略降。废铜方面，昨日国内精废价差扩至900元/吨，废铜市场弱势依旧。价格层面，海外衰退忧虑有所缓和，但高通胀问题仍值得警惕，关注欧美央行货币政策动向及欧洲能源问题发展，预计铜价转为震荡走势。今日沪铜主力运吴坤金行区间参考：58800-60800元/吨。

铝：沪铝主力合约报收18450元/吨（截止昨日下午三点），上涨0.27%。SMM现货A00铝报均价18240元/吨。A00铝锭升贴水平均价-30。铝期货仓单90589吨，较前一日下降679吨。LME铝库存353175吨，减少4950吨。2022年7月7日，SMM统计国内电解铝社会库存72.3万吨，较上周四库存下降1.1万吨，较去年同期库存下降13.5万吨。商务部新闻发言人束珏婷表示，商务部将加力稳住大宗消费。近日，商务部会同有关部门出台了关于搞活汽车流通扩大汽车消费的若干措施，提出支持新能源汽车购买使用、加快活跃二手车市场、促进汽车更新消费、推动汽车平行进口持续健康发展、优化汽车使用环境、丰富汽车金融服务等政策措施。下一步，我们将与相关部门一道，做好政策宣介和落实，确保有关措施尽快落地见效。同时，积极会同相关部门深入开展新能源汽车、绿色建材下乡活动，鼓励有条件的地方开展绿色智能家电下乡和以旧换新。沪铝预计震荡运行，参考运行区间：17500-19300。

锡：沪锡主力合约报收189110元/吨，涨幅0.96%（截止昨日下午三点）。国内，上期所期货注册仓单减少28吨，现为3595吨。LME库存上升70吨，现为3605吨。长江有色锡1#的平均价为188000元/吨。上游云南40%锡精矿报收158500元/吨。近日，商务部会同有关部门出台了关于搞活汽车流通扩大汽车消费的若干措施，提出支持新能源汽车购买使用、加快活跃二手车市场、促进汽车更新消费、推动汽车平行进口持续健康发展、优化汽车使用环境、丰富汽车金融服务等政策措施。下一步，我们将与相关部门一道，做好政策宣介和落实，确保有关措施尽快落地见效。同时，积极会同相关部门深入开展新能源汽车、绿色建材下乡活动，鼓励有条件的地方开展绿色智能家电下乡和以旧换新。预计锡价维持偏弱震荡走势，参考运行区间：180000-200000。

镍：2022/07/08周四，LME镍库存减360吨，Cash/3M维持贴水。价格方面，伦镍三月期货合约价格跌0.8%，沪镍主力合约价格跌3%，两地持仓量低位波动。国内基本面方面，周四现货价格报165900～179000元/吨，俄镍现货对08合约升水14250元/吨，金川镍现货升水18500元/吨。进出口方面，根据模型测算，镍板进口盈利，国内供应边际改善趋势不变。镍铁方面，印尼镍铁持续投产下产量、进口环比平稳增加；综合来看，镍铁供应继续大于需求，精炼镍基本面走弱压力不减。不锈钢需求方面，本周无锡佛山社会库存小幅去库，供应收缩下需求仍复苏偏缓，成本下行和主动去库驱动现货和期货主力合约价格偏弱震荡，基差维持升水。短期关注海外经济体衰退风险和国内需求复苏补库博弈，中期关注印尼新能源原料新增产能释放进度。预计沪镍主力合约震荡走势为主，运行区间参考160000～200000元/吨。

锌：伦锌收涨至3117美元/吨。沪锌反弹收至23260元/吨，涨幅2.99%。现货方面，0#锌锭主流成交价格处于23220-23329元/吨区间内，均价为23270元/吨，较上一交易日上涨380元/吨。LME锌库存83025吨，较上一交易日减少125吨。目前锌依然处于供需双弱的局面，6月份国内精炼锌产量不及预期，同比减少3.48%，国外锌库存水平处于低位和国内锌库存去化加快均体现锌供应端压力偏大。需求端当前未见明显起色，后续需持续追踪政策支持下的锌终端消费情况。宏观方面，美联储6月议息会议纪要公布，仅一人反对加息75BP，美联储加息大概率在预期范围内。此外，国内部分冶炼厂利润压缩幅度较大甚至出现亏损，因此锌下跌空间有限。预计短期仍以震荡为主，建议观望。参考运行区间：22000-24000元/吨。