华泰期货： 市场情绪提振，锌铝有所反弹

锌策略观点

昨日沪锌有所反弹。宏观方面，卫健委表示将密切接触者、入境人员隔离管控时间从“14天集中隔离医学观察 7天居家健康监测”调整为“7天集中隔离医学观察 3天居家健康监测”，疫情管控力度有所放宽。此外，发改委表示面对GDP5.5的增速目标，国家有能力应对超预期变化，市场情绪得到一定提振。海外方面，德国宣布启动天然气紧急计划第二阶段，消费者或将面临燃气价格暴涨。欧洲天然气及电价较前期有所上升且整体仍处在高位。欧洲能源问题依旧严峻，供应维持偏紧，短期内难有复产可能。国内方面，锌市仍处于供需双弱的状态。目前国内冶炼厂采购进口矿较少，国内锌矿供应亦受环保政策影响，年内或将维持偏紧。近日广西受暴雨影响，部分冶炼厂被迫停产，供应端偏紧状况延续。需求方面，受终端房地产、基建等持续低迷影响，锌加工端企业开工率走低，整体消费端表现偏弱。价格方面，近期锌价受市场情绪影响较重，短期建议以观望为主。

■策略

单边：中性。套利：中性。

■风险

1、海外能源危机持续性。2、消费不及预期。3、流动性收紧快于预期。

铝策略观点

昨日铝价延续反弹态势，主要受国内政策向好，市场情绪回暖影响。国内基本面维持强供弱需的局面，电解铝供应端持续恢复，需求端恢复放缓。国内供应方面，6月起供应端继续有复产以及新产能计划释放，主要集中在云南、甘肃、广西等地。消费方面，虽然一系类鼓励性政策陆续发布，但房地产数据整体较为低迷，铝型材订单表现偏弱；上海车企完全复工复产，汽车方面预期向好；新能源领域表现持续亮眼。库存方面，国内社库数据显示持续去库，LME库存持续下降。价格方面，铝价的阶段性反弹需要看政策的刺激力度和现货流动性恢复情况，在供应端稳步增长及房地产等终端需求不佳的悲观预期下，短期内建议观望思路对待。

■策略

单边：中性。套利：中性。

■风险

1、海外能源危机持续性。2、消费不及预期。3、流动性收紧快于预期。