华安期货：早盘策略0622

[早盘策略]贵金属

【市场分析】：隔夜，欧美股指反弹收涨，美债收益率多数上涨，2年期报3.209%，10年期报3.282%。数据方面，美国5月成屋销售541万户，预期540万户，前值下修至560万户，房产需求开始降温，但变化较为缓和；芝加哥联储全国调查指数0.01，大幅不及预期的0.47，上期的0.47也下修到0.40。美联储巴尔金认为七月加息58-75Bp是合理的；美斯特认为当前美国经济进入衰退的可能性在增加，但不一定会出现，但可以确认的是美联储滞后的加息的确损害了美国的经济。我们认为驱动金价的主逻辑还是后期的衰退，后续需要继续跟踪美国衰竭的动力，检验基于衰退做多黄金的逻辑。【投资策略】：趋势投资者分批逢低试多建仓；做多金铜比

[早盘策略]铜

【市场分析】：沪铜在连续下跌后，昨日出现企稳迹象，隔夜夜盘铜价小幅上涨0.62%。近期进口铜到货增加，叠加临近月末，持货商存在半年度资金票据压力下有一定抛货换现需求。但因月底有长单交付需求，部分贸易商挺价意愿较强，现货升水存在一定分歧，买方认可度不高的情况下，市场成交清淡。21日，国内现货升水多数承压小幅回落，上海地区升水报270元/吨，表现略强于其他市场。整体来看，铜价下行短期刺激消费，但供应仍有偏宽松预期，短期或处于震荡调整状态。【投资策略】：策略上建议空单暂时离场，保持观望。

[早盘策略]铝

【市场分析】：本周市场维持窄幅震荡，强预期和弱现实是当前现状，叠加美联储激进加息，造成整体工业品承压。目前看，全国疫情逐步放开带来的复工复产和积极财政政策是当前两条宏观主线，但强预期下的相对谨慎的成交，是目前主要矛盾，叠加加息预期，市场或将进一步承压。沪铝基本面：供给端因仍处于高位，是否因为利润缩减出现停产检修仍需观察，电解铝社会库存逐步走低，符合季节性规律。氧化铝港口库存开始出现反弹，下游铝棒库存维持平稳。成本端：随着铝价继续下跌，生产企业利润也在2000元/左右波动。目前需求后置的预期炒作已被市场消化，后续消费的实际兑现成为左右市场价格的方向，若市场进一步加息，铝价也将进一步承压。【投资策略】：期货交易策略：本周方向性趋势不明朗，建议谨慎期权交易策略：波动率有下行趋势，延续卖出看跌期权策略。