华泰期货： 宏观情绪转弱，锌铝夜间承压下行

锌策略观点

昨日沪锌日间维持震荡，夜间承压下行。宏观方面，美联储75点加息如期落地，且决议中并没有要加大缩表的力度，仍然按照5月份的既定计划进行，市场情绪略有缓解。但考虑到本次加息是美联储30年以来最大力度的加息，而为了达到降通胀这一目标，就业和经济软着陆将成为代价，整体宏观环境的转向导致市场情绪悲观。海外方面，当前部分海外冶炼产能恢复但整体情况仍不乐观，供应持续偏紧。国内方面，目前国内冶炼厂采购进口矿较少，国内锌矿供应亦受环保政策影响，或将维持偏紧局势。若沪伦比值持续修复，预计国内对进口矿需求将有所提高。需求方面，近期华南、华东等地降雨较多，拖累锌下游开工及终端消费。价格方面，近期铝锭仓库反复质押事件导致市场存在一定的恐慌情绪，现货成交较差对价格有所拖累，但海外冶炼高成本叠加低库存格局对锌价下方有所支撑。预计随着疫情好转以及基建预期向好的刺激下，国内经济将缓步恢复，建议以逢低做多的思路对待。

■策略

单边：谨慎偏多。套利：中性。

■风险

1、海外能源危机持续性。2、消费不及预期。3、流动性收紧快于预期。

铝策略观点

昨日铝价日间偏弱震荡。宏观方面，6月16日凌晨2点美联储宣布，将政策利率联邦基金利率的目标区间上调75个基点，从0.75%至1%升至1.5%至1.75%。这是近30年来美联储首度一次加息75个基点。国内供应方面，6月之后，供应端继续有复产以及新产能计划释放，主要集中在云南、甘肃、广西等地。消费方面，市场维持刚需拿货，但市场成交情绪维持弱势，整体表现不佳。价格方面，目前电解铝运行产能增幅放缓，需求或在政策支持下有所修复，且近期现货贸易商恐慌性出货导致铝社会库存去库顺畅，海内外低库存对铝价有所支撑，但短期内国内铝价受宏观压力和国内仓库事件未明朗拖累较大，短期内建议以观望的思路对待。

■策略

单边：中性。套利：中性。

■风险

1、海外能源危机持续性。2、消费不及预期。3、流动性收紧快于预期。