国投安信期货：6月1日早评

【铜】

隔夜沪铜价格回落，市场交投低迷。欧元区5月调和CPI初值同比上升8.1%，高于预期，再创历史新高。现货方面，国内现货升水持续滑落，部分持货商由于月末资金压力抛出现货。技术上看，铜价短期反弹遇挫，延续低买思路。

【铝】

隔夜沪铝回落。周初库存数据显示过去一周铝锭铝棒综合库存下降约2万吨，环比收窄同比也有差距。目前供应稳定增长，消费端环比略有好转，但仍显不足。疫情修复逻辑之下，沪铝震荡等待驱动。

【锌】

伦锌变化不大，市场关注俄罗斯对荷兰天然气的供应，荷兰平均电价快速走高。LME0-3月现货升水上涨到25美元/吨。隔夜沪锌跟随外盘，市场关注疫后消费节奏。预计沪锌震幅6月由伦锌、国内社库指引，主力合约技术强阻力在2.65-2.68万，下方位置2.4-2.45万。空头注意交易节奏。

【铅】

隔夜沪铅回调到1.51万，昨日原生铅价调升到1.51万的同时，原再生铅价差走扩到200元/吨，显示再生铅在负利润环境下尝试生产。铅酸电池淡消费，短线铅价反弹幅度易受制在1.52-1.53万间。

【镍】

隔夜沪镍大幅回落。短期来看，全球镍库存仍在持续去化，叠加复工复产，阶段性市场对待价格仍会偏乐观。中长期来看，后期随着印尼高冰镍和湿法中间品供应增加，电解镍需求被明显替代后，全球镍市将迎来库存拐点，届时在预期累库拖累下，镍价运行重心或将下移。

【不锈钢】

隔夜沪不锈钢价格继续回落。镍铁、铬铁等原料在不锈钢消费低迷影响下，价格出现明显的下跌压力，不锈钢生产成本方面的支撑相较前期明显减弱。钢厂持续亏损下有减产预期，但实际落地情况需进一步跟踪。尽管疫情有所缓和，但不锈钢短期内较难走出低迷状态，前期积累库存过多导致市场将会面临较长时间去库压力。

【螺纹&热卷】

现货市场供需双弱，总库存缓慢下降。经济承压稳增长加码，5月份制造业PMI好于预期，随着国务院印发稳经济33项措施，需求预期有所改善，落地效果有待观察。今年继续粗钢压减，供应受到隐性约束，低利润下成本支撑有所增强。随着国内疫情好转，市场情绪回暖对盘面形成支撑，短期有望延续偏强走势，关注终端需求复苏情况。