弘业期货：金属早评0525

有色：

美国5月Markit制造业PMI初值为57.5，创3个月新低，Markit服务业PMI初值为53.5，创4个月新低。美国4月新屋销售环比下滑16.6%，为新冠危机高峰以来最严重的跌幅。欧元区5月制造业PMI初值录得54.4，创2020年11月以来新低。欧美5月经济数据全面不及预期，中美、中日关系紧张，隔夜有色金属多数走低。

隔夜伦铜探底回升收小阴，今日小幅低开于9478美元。沪铜夜盘低开，窄幅震荡收小阳，收于71410，主力合约已切换至2207合约。沪铜成交下降持仓上升，市场情绪偏向中性。短线汇率企稳，铜价小幅反弹。中期在国内需求逐步复苏的支撑下，5月至6月上旬铜价可能逐步反弹。沪铜上方压力74000，下方支撑70000。今日国际铜较沪铜升水下降至469点，外盘走势略强于内盘。

隔夜伦铝大跌收中阴，今日小幅高开于2878美元。沪铝夜盘小幅低开，震荡收十字星，收于20370。沪铝成交下降持仓小幅上升，市场情绪偏向中性。俄乌冲突仍然激烈，市场不确定性较高。上海疫情趋于稳定，消费端好转。沪铝伦铝下方均体现出一定支撑，可能继续低位震荡，等待俄乌局势的进一步消息。上方压力22000，下方支撑19000。

隔夜伦锌弱势窄幅震荡收十字小阴线。沪锌晚间低开后反弹搜小阳线。国内疫情导致经济数据不及预期，美国新屋销售数据降至两年低位，全球经济下行压力仍较大。短期欧洲天然气价格仍维持高位运行，锌价成本支撑逻辑仍在。短期国内锌精矿偏紧下，国内产量释放预期有限，但4月锌精矿进口同比大幅增加，后期进口矿补充下，矿端偏紧状态有望改变。需求方面，锌价大幅下跌后，加工利润转好，加上国内疫情好转下，锌下游需求恢复，但仍无明显起色，现货成交清淡。预计锌供应偏紧需求逐渐回暖下，锌下方支撑仍较强，或维持震荡格局。中期关注锌供应恢复和国内需求的表现。

隔夜伦铅小幅低开后弱势震荡收小阴线。沪铅小幅低开后弱势回落收小阴线。电解铅原料供应偏紧和检修下，开工率小幅小幅攀升，产量维持相对稳定。再生铅企业复工复产较大，产量逐渐释放，不过后期安徽环保压力及再生铅利润不佳下，再生铅供应或下滑。下游蓄电池淡季消费需求维持低迷态势。短期再生铅供应收缩预期下，铅供应压力不大，铅价或偏强震荡。后期关注再生铅产能的释放情况和下游需求的恢复情况。

贵金属：

国际贵金属期货全线上涨，COMEX黄金期货涨0.96%报1865.5美元/盎司，COMEX白银期货涨1.8%报22.115美元/盎司。美国5月Markit制造业PMI初值57.5，预期57.5，4月终值59.2；服务业PMI初值53.5，预期55.2，4月终值55.6；综合PMI初值53.8，预期55.5，4月终值56。美国4月份新屋销售环比下降16.6%，至折年率59.1万套，为2020年4月以来最低水平。这是新屋销售连续第4个月下降，为2010年10月以来最长的连续下降，跌幅为新冠危机高峰以来最大。