东吴期货：策略早参0524

沪铜：

美元走软，铜价触及逾两周高位。周一伦铜收涨1.17%；沪铜主力06合约日盘收涨0.21%，夜盘收涨0.21%。美元指数周一下跌，此前欧洲央行行长拉加德称欧央行可能7月开始加息，将在三季度末结束负利率。上海逐渐解除封控措施，中国推出更多的稳增长措施，全球显性库存偏低亦扶助铜价企稳反弹。国常会进一步部署稳经济一揽子措施，全年退减税2.64万亿元；中办、国办印发方案实施乡村清洁能源建设工程，发展清洁能源。国内疫情影响减弱，下游开工率回升，但受新增订单较弱抑制而不及往年同期。关注欧美五月Markit制造业PMI初值，市场预计将下滑。操作上暂观望。

沪铝：

受到央行降息的消息刺激，5月20日沪铝主力06合约日盘收涨1.26%，夜盘收涨0.17%；伦铝收涨1.07%。近期多空因素交织，欧美货币流动性快于预期，国内上游复产速度较快而疫情抑制下游需求，但国内降息消息提振市场信心，全球铝锭显性库存持续下降，预计短期内铝价将维持震荡走势，建议观望为主。继续关注下游消费复苏情况以及近期疫情爆发对各地生产运输的影响。继续关注库存、产能变化及俄乌局势变动。

沪锌：

5月23日沪铅主力换月至2207合约，收于15055元/吨，涨幅0.33%，夜盘涨0.27%，报15120元/吨，LME铅涨1.57%，报2194.5美元/吨。近期，镀锌利润出现一定修复，开工小幅回升，镀锌管消费的好转主要来源于光伏板块，但压铸锌合金和氧化锌的消费仍是一般，库存去化不明显。供应端成本支撑犹在，在国内消费出现明显好转前，锌价上冲动力不不足，预计维持震荡运行，关注25000元/吨支撑位。

沪铅：

5月23日沪锌主力2206合约收于25480元/吨，跌幅1.05%，夜盘涨0.08%，报25595元/吨，LME锌涨1.89%，报3775.0美元/吨。再生企业受利润影响开工偏低，安徽地区环保检查或对当地再生开工产生一定影响，原生铅近期停产检修较多，湖南地区生产事故导致意外减产，供应端压力加大，但是下游铅蓄电池成品库存较高，需求疲弱，铅价反弹空间有限，目前压力位在15300元/吨。