东吴期货：策略早参0520

沪铜：

市场押注中国出台更多稳增长措施，铜价反弹。周四铜价转涨，伦铜收涨2.83%；沪铜主力06合约日盘收涨0.27%，夜盘收涨0.39%。上海逐渐解除封控措施，押注中国将推出更多的稳增长措施，全球显性库存偏低对铜价仍有较强支撑。同时美元自20年高位继续下跌亦推动伦铜反弹；而人民币相对升值导致沪伦比值下降。上周因乌克兰危机、新冠疫情导致国内经济活动放缓和欧美央行加速收紧流动性的担忧令伦铜创去年以来新低。借贷成本的急剧上升，美国4月成屋销售降至疫情开始来最低水平。国内疫情影响减弱，下游开工率回升，但受新增订单较弱抑制而不及往年同期。国内多地调整房地产调控政策。操作上暂观望。

沪铝：

受到去库和印尼禁止出口铝土矿的消息刺激，5月19日沪铝主力06合约日盘收涨0.98%，夜盘收涨1.36%；伦铝收涨4%。近期多空因素交织，美元走强金属价格承压，上游复产速度较快而疫情抑制下游需求，但国内外铝锭库存持续下降，预计铝价将维持震荡走势，建议观望为主。继续关注近期疫情爆发对各地生产运输的影响。继续关注库存、产能变化及俄乌局势变动。

沪锌：

5月19日沪锌主力2206合约收于25505元/吨，跌幅1.03%，夜盘涨1.29%，报25825元/吨，LME锌涨3.99%，报3730.0美元/吨。昨日公布数据美国上周初请失业金人数创近4个月以来新高，美元高位回落，夜盘锌价承压小幅反弹。上海地区仓库提货逐步恢复，同时运费较前期下降，下游企业来上海买货的意愿增强，但总体下游消费仍是疲弱。欧洲能源问题所导致的供应端成本支撑犹在，在国内消费出现明显好转前，锌价上冲动力不不足，预计维持震荡运行，可以适当逢低做多，关注26000元/吨压力位。

沪铅：

5月19日沪铅主力2206合约收于14905元/吨，涨幅0.68%，夜盘涨0.78%，报14935元/吨，LME铅涨1.24%，报2074.0美元/吨。昨日铅价震荡运行，目前市场在成本支撑与弱需求之间博弈。原生铅炼厂近期检修较多，低利润抑制再生企业生产意愿，供应端压力较大，原再价差倒挂，对铅价支撑增加，电池厂开工仍维持低位，供需双弱，预计铅价维持震荡运行。