东吴期货：策略早参0517

沪铜：

疫情缓和推动，铜价延续反弹。周一铜价小幅反弹，伦铜收涨0.84%；沪铜主力06合约日盘收涨0.30%，夜盘收涨0.48%。上海昨日宣布6月起全面恢复正常生产生活，目前全市已有15个区实现社会面清零。近期美国经济数据显示3月份通胀或以达峰值，美元自20年高位继续回落，伦铜价格压力减轻。此前因乌克兰危机、新冠疫情导致国内经济活动放缓和欧美央行加速收紧流动性的担忧令伦铜连续四周收阴。中国4月社会消费品零售总额同比降11.1%；1-4月全国固定资产投资增6.8%，房地产投资下滑2.7%。经济下行压力加大，市场寄望推出更多稳增长措施。关注美国4月零售、工业产出数据。

沪铝：

5月16日沪铝主力06合约日盘收涨1.23%，夜盘收跌0.63%；伦铝收涨0.5%。5月16日国内电解铝社会库存98.4万吨，较上周四去库去库1.9万吨。近期多空因素交织，国际宏观氛围偏空，上游复产速度较快而疫情抑制下游需求，但当前疫情管控效果逐步显现，国内开始去库，市场情绪有所回暖，叠加成本支撑逐渐显现，预计铝价将维持震荡走势，观望为主。继续关注近期疫情爆发对各地生产运输的影响。继续关注库存、产能变化及俄乌局势变动。

沪锌：

5月16日沪锌主力2206合约收于25500元/吨，涨幅0.79%，夜盘涨1.50%，报25795元/吨，LME锌涨1.52%，报3600.0美元/吨。锌锭社会库存出现去化，初端下游开工出现边际改善，镀锌利润修复，开工小幅回升，基建对镀锌的消费拉动值得期待。总体上，目前欧洲能源问题所导致的供应端成本支撑犹在，但在消费明显改善前上冲动力不足，锌价回归震荡走势，可以适当逢低做多，后续更多关注国内消费情况。

沪铅：

5月16日沪铅主力2206合约收于14960元/吨，跌幅0.23%，夜盘涨0.40%，报14940元/吨，LME铅涨1.73%，报2114.0美元/吨。昨日铅价止跌，再生成本支撑逐渐显现，铅价或将回归基本面逻辑。目前再生铅生产处于亏损状态，供应端压力显现，原再价差继续收窄，部分需求将回流至原生铅，短期铅价或出现回调，关注再生铅开工情况。