东吴期货：策略早参0513

沪铜：

受成长放缓忧虑打压，伦铜跌至七个月低位。周四铜价延续跌势，伦铜收跌2.59%；沪铜主力06合约日盘收跌0.98%，夜盘收跌0.23%。需求疲软的忧虑施压铜价，伦铜一度失守9000美元至七个月新低。美元创下二十年新高，伦铜跌至七个月低位。在岸、离岸人民币跌破6.79和6.82，创近20个月新低，沪伦比值继续上升。此前因乌克兰危机、新冠疫情导致国内经济活动放缓和欧美央行加速收紧流动性的担忧铜价持续走弱。美国4月PPI同比增长11%，高于预期。国内受疫情影响，精铜杆4月开工率大幅下滑，预计5月份开工率仍难回至正常水平。关注即将公布的中国4月社融、信贷数据。

沪铝：

月12日沪铝主力06合约日盘收跌1.09%，夜盘收涨0.25%；伦铝收涨0.16%。近两日铝价成本支撑显现，止跌反弹，但近期铝价短期内利空因素集中，美元高位震荡，有色金属价格承压，上游复产速度较快而疫情抑制下游需求，但中国多地发布楼市调控政策，全球电解铝低库存仍支撑铝价，预计铝价将维持震荡走势，观望为主。短期内疫情是最大的不确定性因素，需持续关注疫情对各地生产运输的影响，后续关注下游补库情况以及疫情后期的消费回补情况。

沪锌：

5月12日沪锌主力2206合约收于25545元/吨，跌幅0.08%，夜盘跌1.71%，报25315元/吨，LME锌跌3.48%，报3527.0美元/吨。近日，美国宏观数据表现不佳，美联储维持鹰派加息立场不变，市场再度受宏观面扰动，锌价承压下跌。基本面看，欧洲能源问题所导致的供应端成本支撑犹在，国内锌锭的出口使得海外供给紧张情绪缓解，国内锌精矿进口窗口的打开也使得国内精炼锌生产的预期改善，总体供应端的矛盾有所缓解。需求方面，国内基建投资持续发力，消费预期向好，但在消费明显改善前价格上涨动力不足。锌价短期受宏观情绪影响较大，内盘关注25000元/吨支撑位，外盘关注3500美元/吨支撑。

沪铅：

5月12日沪铅主力2206合约收于14980元/吨，跌幅0.99%，夜盘跌0.10%，报15025元/吨，LME铅跌1.70%，报2082.0美元/吨。受宏观情绪叠加弱需求影响，铅价五连阴。基本面看，再生铅冶炼利润已处于亏损状态，原再价差再度收窄，再生铅成本支撑将逐步开始显现，预计铅价下跌空间有限，短期铅价受宏观影响较大，关注15000元/吨支撑位。