东吴期货：策略早参0512

沪铜：

疫情影响缓和，铜价跌势放缓。周三铜价震荡，伦铜收涨0.07%；沪铜主力06合约日盘收跌0.2%，夜盘收涨0.03%。主要消费国中国新增新冠感染下降缓解了近期需求担忧，日盘铜价反弹。此前因乌克兰危机、新冠疫情导致国内经济活动放缓和欧美央行加速收紧流动性的担忧铜价持续走弱。美国4月CPI同比增长8.3%，高于预期，仍处于40年高位附近。数据公布后美元震荡走强，外盘铜价跟随美股回落。中国4月CPI同比上涨2.1%，PPI回落至8%。国内供需两弱，安泰科4月阴极铜产量同、环比均回落，前4月同比下降1.0%；SMM４月漆包线、铜箔开工率下滑，５月改善有限。

沪铝：

5月11日铝价强势上行，沪铝主力06合约日盘收涨2.12%，夜盘收涨0.52%；伦铝收涨0.42%。华南现货市场成交较好，近两日铝价成本支撑显现，止跌反弹，但近期铝价短期内利空因素集中，美元高位震荡，有色金属价格承压，上游复产速度较快而疫情抑制下游需求，但中国多地发布楼市调控政策，全球电解铝低库存仍支撑铝价，预计铝价将维持震荡走势，观望为主。短期内疫情是最大的不确定性因素，需持续关注疫情对各地生产运输的影响，后续关注下游补库情况以及疫情后期的消费回补情况。

沪锌：

5月11日沪锌主力2206合约收于25690元/吨，涨幅0.14%，夜盘涨1.19%，报25870元/吨，LME锌涨1.67%，报3654.0美元/吨。昨日，宏观情绪继续改善，锌价止跌。欧洲能源问题所导致的供应端成本支撑犹在，国内锌锭的出口使得海外供给矛盾部分缓解，支撑边际减弱。国内基建投资持续发力，消费预期向好，但在消费明显改善前价格上涨动力不足，锌价或再度回归震荡走势，后续持续关注欧洲能源问题、国内消费复苏情况，警惕宏观情绪变化。

沪铅：

5月11日沪铅主力2206合约收于15120元/吨，跌幅1.27%，夜盘跌0.07%，报15120元/吨，LME铅跌0.98%，报2118.0美元/吨。受宏观情绪叠加弱需求影响，铅价继续下跌，目前再生铅冶炼利润已处于亏损状态，阻碍供应端的恢复，成本支撑开始显现，另外原再价差继续收窄，部分需求回流至原生铅，铅价下跌空间有限，或止跌震荡，后续关注再生铅复产情况。