东吴期货：策略早参0511

沪铜：

需求忧虑挥之不去，铜价反弹乏力。周二铜价延续弱势，伦铜收涨0.05%；沪铜主力06合约日盘收涨0.39%，夜盘收跌0.85%。乌克兰危机、新冠疫情导致国内经济活动放缓和欧美央行加速收紧流动性的担忧继续施压铜价。4月德国新车销量下滑22%。中国在4月收紧疫情防控后，经济活动受抑制。4月进口货运量同比下降7.3%；出口货运量同比下降11.3%。中国4月未锻轧铜及铜材进口量同比下降4.03%，环比下降7.7%。乘联会：4月乘用车零售同比降35.5%，环比降34%，电动车销量环比降36.5%。关注中美4月CPI数据，以及俄乌局势及国内疫情防控进展。

沪铝：

昨日美元走弱高位震荡，LME铝收涨0.76%，沪铝收涨0.35%。近期铝价短期内利空因素集中，中美及欧元区制造业活动放缓，美元高位震荡，有色金属价格承压，上游复产速度较快而疫情抑制下游需求，但中国多地发布楼市调控政策，全球电解铝低库存仍支撑铝价，预计铝价将维持震荡走势，观望为主。短期内疫情是最大的不确定性因素，需持续关注疫情对各地生产运输的影响，后续关注下游补库情况以及疫情后期的消费回补情况。

沪锌：

5月10日沪锌主力2206合约收于25775元/吨，跌幅1.90%，夜盘跌1.52%，报25265元/吨，LME锌跌0.58%,报3594.0美元/吨。目前市场的关注点逐步转移至消费端，能源问题所导致的供应端成本支撑犹在，短期受宏观情绪的影响较大，价格出现一定程度的超跌，存在回调风险，但在消费明显改善前上冲动力不足，后续持续关注欧洲能源问题、国内消费复苏情况，警惕宏观情绪变化。

沪铅：

5月10日沪铅主力2206合约跌1.50%，报15085元/吨，夜盘跌1.98%，报15320元/吨，LME铅跌0.67%，报2139.0美元/吨。整体铅市场基本面维持供需两淡格局，由于铅价大幅下跌，废电瓶价格相对坚挺，再生铅冶炼利润被大幅压缩，铅价成本支撑开始显现，另外原再价差处于相对低位，部分需求回流至原生铅，铅价下跌空间有限，后续关注再生铅复产情况。