华安期货：早盘策略0506

[早盘策略]铜

【市场分析】：美联储5月加息50个基点“靴子”落地，国内4月PMI继续回落。5月赤峰云铜、中铜东南和山东恒邦等企业有停产检修计划，据Mysteel调研，市场认为疫情可能要在5月底才会出现好转，社库可能出现垒库迹象。价差方面，上海市场交投清淡，升水高开回落，5日现货升水报310元/吨，进口比价又亏转盈，后续进口铜货源预期增加，升水或将承压。整体来看，美联储加息75bp被证伪将提振风险资产信心，而国内需求释放仍面临不确定。【投资策略】：投资策略上可尝试做多波动率

[早盘策略]贵金属

【市场分析】：隔夜，欧美股指多数收跌，comex黄金、美元指数和美债收益率均收涨。基本面方面，初请略微高于预期，但是持续失业人数低于预期,表明美国劳动力市场依旧健康，但是非农生产力很弱比预期比上期都要低很多，而单位劳动力成本高涨，创1982年以来的新高。薪资和通胀螺旋式上升再次刺激加快紧缩预期，数据公布后美债收益率曲线迅速走高，10yr首次突破3%，债券和贵金属涨幅回落。当前美联储首要任务就是对付通胀，其次是就业，最后才是经济，在能源价格高居不下，供应链无法短期化解的情况下，美联储只有通过加快紧缩通过打压需求侧来实现遏制通胀。央行方面，美联储加息50Bp,英国央行加息25Bp至1%，欧阳行管委Panetta认为欧盟已经处在经济增长停滞的地步，在未看到Q2数据之前过早在加息上采取行动是不谨慎的。当前美国经济仍然是高增长、高通胀，处于类滞胀格局，美联储表示首要任务是遏制通胀，第二次加息落地，短期美元指数和利率将继续维持强势，在通胀没有拐头迹象的情况下，黄金价格仍有下方支撑，保持震荡偏强的观点。【投资策略】：趋势投资者分批逢低试多建仓；稳健投资者构建牛市价差组合

[早盘策略]铝

【市场分析】：昨日凌晨美联储宣布加息50个基点并同时在6月开始渐进式缩表，鲍威尔表态拒绝更激进加息。展望本周沪铝走势，多空因素较为集中，首先外盘金属板块整体出现回调，其次国内除上海及无锡两地外，多地区主流消费地现货价格出现升水叠加国内疫情好转，需求后置的交易逻辑将出现，因此预期五一后的两个交易日沪铝呈宽幅震荡走势。【投资策略】：期货交易策略：本周延续偏空操作，继续持有空单。期权交易策略：波动率连续两周呈下行趋势，延续卖出看涨期权策略。